3利空齊發 快應變 |摩根投信

近期全球股市在3大利空齊發的情況下，出現較大幅度的回檔

修正，尤其新興市場首當其衝，包括利空主要包括中國緊縮政策

、歐巴馬的銀行改革計劃、貨幣趨勢轉變，法人認為，在此環境

下，宜作好資產配置包括降低風險性資產部位，並拉高固定收益

部位！

全球股市今年以來至1月25日已跌了1.61％，MSCI亞股指數跌

2.87％，而台股更是愈挫愈深，創下單日跌幅超過3％，截至1月

26日，台股大盤共下跌7.2％。

但有趣的是，就在前一週台灣投資人還充滿了信心。據「摩

根富林明台灣投資人信心指數」調查(1/8-1/14)結果發現，2010年

1月台灣投資人信心指數創下歷史次高，與歷史高點132.1（2008

年5月總統大選時）只有2.3個基準點的差異。

摩根富林明JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，過去1年台股

多頭走勢當中，出現多達9次單日跌幅超過3％，此次的重挫並非

任何「突發性」的特定性利空，因此，一般推估為信心不足，技

術面修正後所造成多殺多的情況，因此，投資人不必過於恐慌。

富蘭克林證券投顧資深經理盧明芬也指出，近期全球市場會

有此劇變，主要充斥三大利空，第一就是中國政策緊縮預期升溫

，近期動作頻頻。再者，美國歐巴馬總統銀行改革計畫，將限制

商業銀行進行高風險交易，或是投資對沖基金和私募股權基金，

此舉意同控制銀行規模，和限制業務範圍，引發市場對大型銀行

業獲利前景與市場成交量萎縮的擔憂。另外，由於避險需求推升

美元指數與日圓反彈，歐元、商品價格與商品貨幣則轉趨疲弱，

全球股市連袂回檔。

盧明芬建議，當前市場走勢轉向震盪之際，持股比重較高者

可遇反彈後逢高調節，轉換至債券型基金，依自身風險屬性，債

券比重建議佔3至8成不等，標的建議以全球債基金為核心，再逢

低加碼新興債市與美國高收益債市，以降低投資組合風險。

德盛安聯投信投資長焦威文則指出，全球邁入不對稱性復甦

，短線波動風險增加，長線多頭確立不變，投資人宜以「股65債

35」配置。

匯豐環球投資管理（香港）投資長高禮行（Leon Goldfeld）

表示，中國股市持續降溫，美國總統歐巴馬銀行改革計畫推出等

，是引發股價震盪的主因；預期此震盪仍將維持一段時間，投資

人在操作佈局上，應趁著市場震盪拉回之際，逢低佈局景氣看好

的新興市場。

康和投顧首席策略分析師鄧盛銘則表示，美國道瓊10,200點

是個重點要觀察指標，只要未曾出現深度跌破並失守的情形，則

大盤尚不致持續重挫，反之則短線有可能下探至9,700點左右的水

準。