4外資看陸股 明年至少漲10％ |摩根投信

對中國相關指數的預測，多是正面樂觀，認為中國股市現在指數

位置至明年目標價，尚有10到20％左右的距離，投資人可逢低布

局中國基金。

年底到了，各家外資都開始對明年展開預測，據彭博報導，

悲觀派如美銀美林研究預估，隨著通貨膨脹加速上升，中國的股

市和地產市場可能會在明年發展成一個「大泡沫」。但另外有4家

（瑞士信貸、匯豐、高盛、JP摩根）樂觀派預估，明年中國股市

會再上揚。

摩根富林明JF中國基金經理人黃淑敏表示，中國股市近期的

波動，來自於政府及相關官員近期連串的行動及言論，令投資市

場感到政府正展開初步退市的意圖。市場憂慮中國政府未來繼續

為資產市場降溫，包括縮減未來的新增貸金款、加強銀行借貸規

範等，將使得日前內地銀行股與地產股面臨壓力。

但是，黃淑敏解釋，從過去經驗觀之，中國政府往往從利率

、稅費、土地供給方面對房地產業進行調控，未來也不排除會持

續有相關政策出籠來壓力高漲房價。可是隨著經濟逐步好轉、企

業獲利回升及新年度第1季新增信貸規模較大，皆可以提供股市

較好支撐。

觀察自今年3月中旬股市回升以來的趨勢顯示，指數往往在跌

落季線或100日線以下且14日相對強弱指標（RSI）降至40以下超

賣區，即蘊釀反彈契機。

匯豐環球投資基金中國股票經理人黃子驊則認為，在政府控

制得宜下，中國通膨風險有限，目前總需求增加速度比總供給慢

，對物價具抑制作用。隨著景氣復甦，雖然需求可望提升，導致

物價走揚，不過整體供需的水準仍低於正常水準，預期未來兩年

通膨問題應不會構成威脅。

黃子驊認為，中國股市是中長期投資首選，建議逢低分批加

碼。由於中國政策將以持續提升內需發展為主，並以實質獎勵補

助，科技以及消費性電子產品有機會持續受益，也可以作為投資

人布局重點。