股票期貨 好避險

台股昨（14）日開低拉高走低，市場如洗三溫暖，最讓市場矚目

的華碩分割案，昨日開盤第一天現股重挫跌停，期交所為了滿足

投資人避險及放空投機需求，明年初將有新商品股票期貨將上市

，未來大型權值股放空將更便利。

華碩昨日跌停鎖死59.9元，尾盤還高掛9萬張跌停賣單，賣不掉的

投資人急得如熱鍋上的螞蟻，明年初期交所推出的股票期貨商品

若有連結華碩標的的商品，投資人就可以透過個股期貨放空華碩

。

根據目前規劃，股票期貨一口等同於2,000股現貨，也就是二張股

票。以華碩昨日為例，有二張現股的投資人，同步在60元價位買

進看空華碩的股票期貨部位一口，就可以避險。

假設華碩連跌將近三根跌停後，在49.5元價位打開，現股每張約

賠1.04萬元，二張現股等於2.08萬元的虧損；股票期貨市場同步

向下反應，以50元賣出，則看空期貨的部位獲利2 萬元，有避險

下，就可讓該部位的損失降到800元。

若有投資人目前持有台積電現股十張，但恐懼台積電股價受到華

碩事件的衝擊，可能出現短暫拉回，但中長線對於台積電的後勢

仍然信心滿滿。這種不希望出脫股票，又想避開短線可能的風險

，就可同步放空五口台積電股票期貨，鎖住風險。

大華期貨指出，雖然目前不少持有科技股現貨的法人或散戶持有

現貨時，會透過台指期或電子期來規避風險，但未來有股票期貨

後，避險將會更精準有效率。

以台積電的例子，在投資人認為短線衝擊已過之後，再將五口股

票期貨空單回補即可，除了達成避開短線風險，用股票期貨的避

險成本，相對於直接將十張台積電現股賣掉之後再買回來的交易

成本與市價衝擊都要低很多。