長期報酬優於股市 亞太投資級債券 資產防護罩

中國第四季GDP目前市場預估可望回升到兩位數以上增長幅度，

今年GDP保八確認，根據近期各大外資機構對明年中國GDP的預

估，保守的為IMF預估8.5％，最樂觀的為高盛預估11.9％，就趨勢

而言，市場對於中國經濟表現認同度相當高，建議投資人在投資

布局上，不能少了中國基金。

群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，中國上證10月以來漲幅逾

一成，位居全球主要股市漲幅之冠，若再看上海B股與深圳B股，

則都已經逼近8月4日高點（中國上證在8/4出現3476高點），距離

今年高點不到2％，代表市場預期中國第四季GDP將回到10％以上

，採購經理人指數（PMI）持續維持在50以上，對中國經濟仍看好

。

葉書弘進一步表示，就中國目前的發展來看，未來在政策走向，

研判應該是一邊發展新興戰略產業，如新能源、醫藥、航天航空

等產業，另一方面則仍將持續積極建設、擴大內需，調整產業結

構更優化，讓重點產業都能蓬勃發展下，帶動中國經濟在未來五

年能再回復維持雙位數的成長表現。

葉書弘指出，今年前三季美國消費金額逾3兆美元，而中國前三季

消費金額為1.3兆美元，與美國的差距已經縮小至2倍附近，相較

2000年美國消費是中國的8 倍，拉近不少；預期以中國目前儲蓄

率仍高達50％以上，未來若儲蓄率降到20至30％的水準，將明顯

帶動中國內需消費的大幅成長，因此，有市場估計，中國內需消

費未來將取代出口，成為驅動經濟成長的最大動力，占GDP比重

將達50％。

葉書弘認為，除了中國政府有意引導儲蓄率下降之外，根據預測

，中國到2015年將增加3.17億的中產階級人口，與2005年僅有

8,700萬中產階級人口相比，年複合成長率達13.8％，在中產階級

人口持續成長下，將使中國的消費能維持每年15％的增長，進一

步支撐內需產業發展。