康師傅要發TDR 味全先股漲 |康師傅控股

康師傅控股公司昨（2）日向證交所遞件申請發行TDR，總發行的

TDR數量不超過3.8億單位，相當於康師傅3.4%股權，以康師傅昨

天在港股的收盤價港幣17.9元估算，募資金額逾142億元。

法人推估掛牌日期可望在本月下旬，因近期康師傅漲勢凌厲，預

期TDR定價有40元的實力；康師傅TDR將刷新國內定價最高、募

資金額最大的紀錄。此外，為降低申購門檻，讓更多人有機會做

股東，康師傅也決定採每2單位TDR表彰1股康師傅股票，是十年

來「分拆」回台發行TDR的罕見案例。

根據行政程序，康師傅送件後，要先等證交所核准，再決定掛牌

日期並定價。受到TDR利多帶動，昨天激勵康師傅、味全股價聯

袂大漲，率先啟動慶祝行情。香港掛牌的康師傅單日上漲2.87%，

總市值一舉超過港幣1,000億元（約新台幣4,198億元），再創新高

；味全收盤價45元，單日漲幅達5.18%，兩者表現都領先大盤。

康師傅表示，此次由大股東頂新集團釋出老股發行TDR，永豐金

證券擔任主辦券商，總發行數量約3.8億單位，由於每2單位TDR

表彰1單位康師傅股票，換算總發行數量約當1.9億股，占康師傅

股權3.4%，TDR募集的資金，大部分將投資台灣。

市場預期，頂新集團取得資金後，將參與味全現增、回台進軍商

用不動產，以及建設彰化永靖的「康師傅文化園區」等。

康師傅預定本月16日在香港公告第三季業績，市場預期，前三季

獲利可望維持三成以上成長，全年獲利有機會挑戰4.3億美元（約

新台幣140億元）的新高紀錄。康師傅計劃17日回台參加法說會

，為回台發行TDR造勢。

法人分析，康師傅決定回台發行TDR後，股價表現與恆生指數脫

勾、逆勢大漲逾五成。若1股TDR表彰1股康師傅股票，定價恐超

過80元，而國內投資人以散戶為主，恐不利TDR發行。因此，決

定「一拆為二」，以2單位TDR表彰1股康師傅股票，降低申購門

檻。

先前旺旺集團釋出老股發行TDR，不僅旺旺TDR股價大漲，集團

旗下中視、旺旺保股價都有七成至一倍左右的漲幅。康師傅在台

灣的關係企業僅味全一家，加上味全即將辦理現金增資，「旺旺

模式」是否會在康師傅TDR中重演，帶動味全股價大漲，值得觀

察。