新聞分析－運量推估差很大 交部須保證 |台灣高鐵

此次高鐵聯貸案，為何銀行團要求交通部為高鐵出具運量保

證函？最主要的，就是高鐵作出的運量推估，竟然是未來1天可

有19.5萬人次，與目前僅8萬人次有將近2倍的落差，使得幾全部

公股行庫異口同聲：「不可思議！」

此時，銀行團全寄望以交通部的專業，來保證高鐵這個運量

推估是合理的，理所當然，因為高鐵是project finance（計劃性融

資），對於未來的現金流量、乃至於還款能力，全部都奠基於他

的運量推估。交通部既然要幫高鐵護航，要銀行對新聯貸案買單

，至少必須挺身以專業檢視，並保證高鐵的運量預期是合理的，

否則如何取信銀行？

再者，這並不是要交通部為高鐵「承擔債務」，而僅僅是要

求交通部對於高鐵的運量推估，能夠出具一個保證函，以其專業

來保證運量推估是合理的，很多國家，包括比利時、香港、馬來

西亞、澳洲的BOT案，皆是如此進行。

因此，交通部若再以「先前BOT架構裡並沒有出具保證函」

說辭來推託，實在說不過去，因為外人一看就一目瞭然，現在5大

原始股東連保證人都不願意當了，而且新聯貸案的成員幾全部都

是官方色彩濃厚的公股銀行，BOT精神早已蕩然無存。

儘管，高鐵口口聲聲說，所有的資產都會作價給銀行，然而

就像銀行私下以此開玩笑：「火車頭你要拿去開嗎？」鐵軌、機

器設備沒有營運就是廢鐵一堆，而所有5大站區的開發，至今更「

無影」，也難怪銀行直呼債權保障不足。