巴西俄羅斯 後勁強

要跟著翻倍基金賺進一倍報酬並不容易，漲多後更不知道還能不

能進場。基金業者點名，巴西跟俄羅斯仍具成長空間，印度波動

高，且可能率先升息，近期表現較不被看好。

要勇於低點入場，還能看著基金報酬漲上五成、八成都不停利出

場，幾乎是「不可能的任務」，漲多後，想加碼又擔心是不是會

出現回檔。

摩根富林明產品策略部協理邱可君認為，若基本面的企業獲利、

內需消費與GDP數據傳出佳音；價值面如本益比、股價淨值比等

仍相對便宜，則漲多仍有介入價值。

以巴西為例，寶來投信認為，巴西除了能源與基本金屬外，農產

品、咖啡等軟性商品的產值與出口值也很大。此外，巴西擁有龐

大內需市場，內需型產業也可受惠。

?豐巴西基金經理人荷西卡沃（Jose Cuervo）指出，巴西出口到中

國的原物料比重提高，原本仰賴北美的巴西，也將依賴關係轉至

中國市場，可受惠中國的經濟成長。

俄羅斯則向來與油價高度相關，若未來能源出現震盪，股價也將

跟著波動。?豐金磚動力基金經理人許倍禎分析，以獲利成長率和

本益比的角度來看，俄羅斯仍極具投資吸引力，不過第二季出現

GDP負成長10.9%的歷史最差表現，使得後市較為保守。

摩根富林明投信則認為，俄羅斯內需類股意外地表現強勁，第二

季企業獲利優於預期，另外，盧布貶值也有利其製造業逆勢成長

，落後補漲空間仍令人期待。

至於國人最愛的單一國家基金－印度，?豐印度基金經理人聖傑夫

道格認為，陷於乾旱問題所苦，近期股價較為震盪，但至少三到

五年的榮景不會改變。

寶來投信則擔憂，印度是明年較有機會率先升息以對抗通膨的國

家，從今年看好的四大新興區域名單BIIG（巴西、印度、印尼、

大中華）中剔除。