股市補漲空間大 中俄排第一 |摩根投信

在各國政府通力救市下，今年全球主要國家股市紛紛創下亮

眼的彈幅，不過，如果比較這些指數與2007年MSCI全球指數的高

點來看，多還有相當的距離，其中以中國、俄羅斯還差近50％的

距離最多。

如果要漲回當時的水準，則還需要一倍（也就是100％）的漲

幅；而就算是歐美日等成熟市場，以現在的指數位置估計，則也

需要起碼50％的漲幅才能回到過去的水準。因此，法人認為投資

人實在不需要擔心有所謂「漲太多」的問題。

今年以來全球股市強力反彈，其中以印尼74.95％，以及俄

羅斯的79.77％最為耀眼，其他新興市場以及成熟國家也有10~

60％不等的漲幅。

面對已經漲多的全球股市，很多投資人都擔心漲這麼多了，

還有空間漲嗎？摩根富林明中美G2新勢力基金經理人田克杰說，

投資不該是往後看，而是向前看，因為與這兩年內指數高點比較

，不管新興市場還是全球市場，都需要至少約55％才會回去該市

場之前的高點，再加上各國央行釋出的豐沛資金，可說是史無前

例，推動股市再攻力道充足，投資人不需畫地自限。

另外，看來巴西、印度似乎已經要回到2007年10月底的指數

位置，但是以印度來說，高點其實是在2008年1月創下的20,873點

，如果以現在指數來看，則還須要再漲30％。

法人強調，各市場來看，中、俄的想像空間極大，一旦經濟

走穩，彈幅應不容小覷。而就算是成熟市場，歐美日的補漲空間

也都有50％，都值得投資人留意。

富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯就表示，原

油價格維持於70美元左右的近期高檔使俄羅斯財政經貿收支面臨

的不確定性明顯降低，俄羅斯前兩大原油生產商Rosneft及Lukoil公

佈之第二季財報也皆優於預期，預料能源類股買氣將持續增溫。

通膨疑慮降低使俄央行得以持續降息循環，對市場資金動能將有

正面助益。俄羅斯目前本益比僅達8.3倍，可望吸引低接買盤。

另外，中國反應出全球經濟動向的影響力已不言而喻，現階

段全球股市都進入高檔盤整期，中國股市也不例外，預期確認底

部之後，續攻行情可望再起。