資源類股 後市有可為 |摩根投信

波羅的海航運指數（BDI）6月從4,291點下挫，跌幅約四成，是否

該出脫資源基金？基金經理人認為，BDI與資源類股近期已脫鉤，

在產業變化下，反倒使部分個股出現投資機會。

BDI用於衡量海岬型、巴拿馬型、輕便極限型與輕便型散裝航運的

價格，其中裝載量最大的海岬型多用來運送鐵礦砂；巴拿馬型多

用於運送煤、鐵礦砂與穀物；較小的輕便極限型與輕便型則運送

穀物或用於沿海運輸，因此BDI變化，與多種資源產業連結性高。

摩根富林明環球天然資源基金經理人伊恩亨德森（Ian Henderson）

指出，現階段BDI作為產業方向的判斷意義不大，但從個股的角度

來看，BDI變化卻會影響各公司的股價表現空間。舉例來說，如果

BDI始終維持在低檔，將使得非洲與巴西的資源可用較低的成本出

口至中國，就可能改變原先的產業競爭狀況。

油價部分，新加坡大華銀全球資源基金經理人亞達耶（Robert

Adair）認為，短期內經濟基本面仍然疲弱的情況下，原本支持油

價上漲的預期、風險偏好以及中長期通膨預期等因素逐漸消退，

如果沒有持續的利多數據出現，油價短期很可能維持震盪。

景順能源基金管理團隊分析，目前每日全球石油產出高出約600萬

桶，但隨著全球經濟復甦，預期每日消耗量將再度成長，使得供

需之間取得平衡。此外，油田產出有3%至8%的自然遞減率，也會

影響未來供給狀況。