新興股市 登峰空間大 |摩根投信

新興市場股市近期高檔震盪，部分投資人憂心後繼無力，但投信

業者觀察主要新興國家指數後，認為距近兩年內的高點仍有一段

距離，後市應仍有空間。

以MSCI國家指數來看，俄羅斯股市，指數得再漲152%才會回到前

波高點，而投資人疑慮漲太多的中國、印度股市，距離前波高點

仍分別有75%、76%，顯示新興國家的股市近期並未狂飆。

摩根富林明投信新興市場產品經理劉念華表示，以近兩年內指數

高點比較，無論新興市場還是全球市場，都需要至少再漲55%才能

回到前波高點。

根據Bloomberg統計，從今年低點反彈至今，漲幅最高的是印尼、

土耳其，而金磚四國中的中國、巴西也表現不俗，都有一倍以上

的漲幅。

劉念華分析，印尼的漲勢主要來自於能源類股走強，加上股市市

值小，資金一匯聚便可以快速推升指數。而土耳其則受惠利率大

幅降低後，金融股強力反彈，而該國金融股權重占四成，因此也

拉高整體指數的表現。

劉念華表示，金磚四國中的中、印、俄及巴西，距離前波高點

60%以上，未來仍具有投資價值。而南韓在匯率及當地出口數據

持續穩定之下，成為今年以來外資最青睞的市場，後市不容小覷

。

不過，這些國家的股市波動度都甚大，跌勢、漲勢都驚人，因此

劉念華建議投資人在選擇標的時，還需要分批介入才好。

未來那一個國家最具潛力？摩根富林明中美G2新勢力基金經理人

田克杰說，中國大陸股市領跌後領漲，對全球經濟動向的影響力

已不言而喻。現階段全球股市都進入盤整期，陸股也不例外，預

期會先面對一段時間的盤整測底，一旦確認底部，續攻行情可望

再起。

德盛安聯投信業務行銷長段嘉薇則表示，新興國家近幾年在與全

球接軌後，政府、人民、企業收入增加後，展現強大的「消費力

」，新興國家年輕人口占總人口的比重相當高，這批年輕人口未

來消費潛力相當可觀。

根據聯合國的資料顯示，明年全球主要國家人口組成中，24歲以

下人口占總人數比率最高的前五名，分別是印度50.1%、印尼

44.3%、歐洲39.1%、中國36.8%及美國34.3%，而60歲以上人口，

印度與印尼兩個國家比重都不到10%，只有7.5%與8.9%，年輕人口

消費實力受到重視。

高盛證券也預估，2009年金磚四國內需成長，是帶動全球經濟邁

向復甦之路的重要力量，2010年金磚四國內需對全球經濟成長貢

獻，將遠超過歐美與日本。