拉美、歐非中東基金 正吸金 復甦較慢，國際資金緩步加溫，預期第 |摩根投信

拉美、歐非中東基金 正吸金 復甦較慢，國際資金緩步加溫，預期

第四季將有不錯表現

國際資金上週開始撤出全球型新興市場基金、亞洲不含日本基

金的跡象，不過，新興市場中的拉美和歐非中東基金卻仍持續吸

金！

摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷表示，全球型新興市場基

金資金已連續7個月淨流入，在此同時股市也屢創今年新高，而上

週的回檔大多是獲利了結，和今年的漲幅相比，回檔幅度不是太

大，在線型上也沒有被破壞，可以說是「預期中的修正」，投資

人可以平常心看待。

至於在其他新興市場地區，與其說資金輪動，不如說反映了這

些地區景氣復甦的優先順序。以亞洲地區來說，中國經濟率先落

底反彈，也帶動亞洲地區經濟走穩，當然也吸引國際資金先行回

補，所以可以看到，亞太不含日本地區依舊是今年以來資金流入

最多的地區。

至於歐非中東，俄羅斯的PMI值在今年5月才步入復甦階段，資

金之後也才有明顯的流入，在「慢一步」的狀況下，當然不排除

歐非中東在第四季會有不錯的表現。

吳淑婷認為，如果當復甦力道較慢的國家都已步上軌道，那麼

跑第一的國家─中國，就沒道理會表現不好，因此，中國還是投

資上的首選。不過受到中國的加持，巴西也跟著表現良好，今年

6月對中國出口金額已超過美國，這是20年來第一次、中國成為

巴西最大出口國，也在中國的激勵下，拉丁美洲地區股市表現也

相當耀眼。

富蘭克林坦伯頓經理人馬克墨比爾斯也持續看好拉美股市。他

指出，巴西銀行體系的穩定使其受到金融風暴衝擊較低，中央銀

行嚴格的監督管理扮演了重要的角色，另外還有其他因素也是這

次巴西得以避免金融危機惡化的原因，其中包括民眾儲蓄中投資

於股票的比重仍低，因此負面財富效果不若其他國家顯著。

目前巴西大盤於前波高點55,000點進行整理，預料在基本面及

流動性支撐下，巴西股市整理有續創新高的機會，券商目標價大

致處於58,000點到60,000點的區間，美林證券則認為未來一年拉美

股市報酬率可達20％，並重申「加碼」巴西股市，建議於拉回時

分批建立拉丁美洲投資部位。