摩根：台股得看中美股市臉色 |摩根投信

投資股市或基金，不能僅看單一市場表現及變化，根據研究

指出，中、美、台股市連動逼近9成，換句話說，投資台股，不僅

要看美股臉色，更要掌握中國股市的動態，中美兩國政經情勢演

變將高度左右台股漲跌，如何提前佈局中美競爭力企業，掌握獲

利契機，將成為投資人最重要的研究課題。

摩根富林明中美G2新勢力基金經理人田克杰指出，2005年台

股和上海股市之間還呈現負相關，但2006年起，亦即中國股市大

漲起點，台股掀起「中概股」熱潮，與中國股市間連動度快速上

升，2006年至2008年連動係數已大幅提高至0.7以上，到今年整體

連動係數已經攀升到0.9，創下前所未見新高紀錄。

田克杰表示，台股今年在「兩岸和平紅利」概念下，與中國

股市同步扶搖直上，連動度大增並不意外，且評估未來中台股市

連動只會增、不會減，未來中國經濟數據、政策方向、節慶消費

或是個別產業變化，皆會影響台股走勢。

至於向來左右台股的美股，田克杰說，早年台股表現幾乎完

全以美股馬首是瞻，以2008年為例，台股與美國道瓊工業指數、

Nasdaq指數的連動度分別高達0.96和0.91，但今年以來，台股除

仍與Nasdaq指數維持0.9高度連動外(反映中美科技股今年漲幅皆勝

過一般指數)，台股與大型藍籌股為主的道瓊工業指數的連度情況

卻明顯降至0.7。

中、美兩地股市之間又是什麼樣關係呢？田克杰指出，上海

A股與美國道瓊工業指數間的連動係數，也從2005年0.11低度相關

逐漸攀升，且中美戰略與經濟對話似乎更提升兩者連動，7月以來

連動係數即提高至0.87。

自去年7月主管機關開放投資中國上限，加上兩岸重啟對話機

制，再度牽起台灣和中國間紅線。去年雷曼兄弟公司宣布破產之

後，中國反成全球最早推出高達5860億美元經濟振興方案領頭羊

，不但在金磚四國中率先表態，也成為全球一片擔憂通縮中，最

快推出最大規模救市方案。內部和外部原因，都加速台股和中國

股市間正向連動。

田克杰認為，台股今年的漲跌，很明確的就是要看中國和美

國臉色，前者不僅是亞洲股市風向球，也大大影響資產、金融、

觀光、營建、航運和部分科技股等中概股表現。

對於美國NASDAQ指數變化，因科技業者家數仍占台股主要

多數，加上電子股每日成交比重占台股至少也有五成份量，因此

，重量級美國企業如英特爾、蘋果、微軟、Google、惠普等產品

政策和獲利良窳，對台股上中下游科技業往往能產生動見觀瞻連

鎖反應。