摩根：台股得看中美股市臉色

投資股市或基金，不能僅看單一市場表現及變化，根據研究指出，中、美、台股市連動逼近9成，換句話說，投資台股，不僅要看美股臉色，更要掌握中國股市的動態，中美兩國政經情勢演變將高度左右台股漲跌，如何提前佈局中美競爭力企業，掌握獲利契機，將成為投資人最重要的研究課題。摩根富林明中美G2新勢力基金經理人田克杰指出，2005年台股和上海股市之間還呈現負相關，但2006年起，亦即中國股市大漲起點，台股掀起「中概股」熱潮，與中國股市間連動度快速上升，2006年至2 008年連動係數已大幅提高至0.7以上，到今年整體連動係數已經攀升到0.9，創下前所未見新高紀錄。田克杰表示，台股今年在「兩岸和平紅利」概念下，與中國股市同步扶搖直上，連動度大增並不意外，且評估未來中台股市連動只會增、不會減，未來中國經濟數據、政策方向、節慶消費或是個別產業變化，皆會影響台股走勢。至於向來左右台股的美股，田克杰說，早年台股表現幾乎完全以美股馬首是瞻，以2008年為例，台股與美國道瓊工業指數、Nasdaq指數的連動度分別高達0.96和0.91，但今年以來，台股除仍與Nasdaq指數維持0.9高度連動外(反映中美科技股今年漲幅皆勝過一般指數)，台股與大型藍籌股為主的道瓊工業指數的連度情況卻明顯降至0.7。中、美兩地股市之間又是什麼樣關係呢？田克杰指出，上海A股與美國道瓊工業指數間的連動係數，也從2005年0.11低度相關逐漸攀升，且中美戰略與經濟對話似乎更提升兩者連動，7月以來連動係數即提高至0.87。自去年7月主管機關開放投資中國上限，加上兩岸重啟對話機制，再度牽起台灣和中國間紅線。去年雷曼兄弟公司宣布破產之後，中國反成全球最早推出高達5860億美元經濟振興方案領頭羊，不但在金磚四國中率先表態，也成為全球一片擔憂通縮中，最快推出最大規模救市方案。內部和外部原因，都加速台股和中國股市間正向連動。田克杰認為，台股今年的漲跌，很明確的就是要看中國和美國臉色，前者不僅是亞洲股市風向球，也大大影響資產、金融、觀光、營建、航運和部分科技股等中概股表現。對於美國NASDAQ指數變化，因科技業者家數仍占台股主要多數，加上電子股每日成交比重占台股至少也有五成份量，因此，重量級美國企業如英特爾、蘋果、微軟、Google、惠普等產品政策和獲利良窳，對台股上中下游科技業往往能產生動見觀瞻連鎖反應。