投信：俄股下季有轉機 |瑞銀投信

靠石油發財的俄羅斯，今年股市隨油價走勢而漲漲跌跌，指數一

度攀升一倍，但在6月間大跌了三成。7月以後，又展開反彈走勢

。投信業者指出，俄羅斯目前的經濟數據尚未好轉，待第四季後

可伺時進場，掌握經濟由負翻正的轉機。

俄羅斯經濟情勢深受石油價格影響，俄羅斯股市與國際油價連動

度高，國際油價去年7月由每桶147美元歷史天價跌至30幾美元，

再反彈至70美元，油價大起大落，也讓俄羅斯股市成為金磚四國

裡波動度最高的市場。

瑞銀投信投資部主管羅介嶸指出，俄羅斯股市今年以來累積漲幅

達54.79%。原物料價格回檔，加重投資人獲利了結賣壓，近期油

價雖已收復部份疆土，回升至60美元以上。7月份，俄羅斯RTS指

數至29日止，仍下跌0.4%。

盧布走勢也影響股市表現，7月份以來盧布兌美元匯價一度貶值

5%以上，所幸央行干預及部份資金回流，盧布兌美元匯價維持平

盤，也舒緩了對股市的衝擊。

俄羅斯股市的波動性高，投資人資金流向的變化也大，但羅介嶸

表示，俄羅斯內需成長，可望在政策引導下，接棒原物料及能源

類別，成為經濟成長動力，因此未來經濟成長看俏，預料短期將

支撐股市低接買盤進駐，長期也將持續吸引資金流入。

羅介嶸表示，俄羅斯股市未來仍將持續震盪。匯豐金磚動力基金

經理人許倍禎則認為，雖然俄羅斯零售銷售水準仍然偏弱，但是

工業生產明顯改善，代表整體經濟面有從谷底復甦的現象。

許倍禎建議，投資人可等至第四季時，視俄羅斯經濟數據的表現

，再伺機場布局，基於股價先行的理論，先一步掌握俄羅斯經濟

轉機的反彈波段。