連動陸股 中、台基金看俏 |摩根投信

近期美股開始回檔，台股也面臨漲多回檔壓力開始震盪。不

過，法人觀察，近年來台股與美股已明顯脫鉤，且與港、陸股的

連動度越來越高，因此，未來台股看陸股臉色機會較高，在經歷

第三季的盤整休息後，中國基金、台股基金最看俏！

摩根富林明投信舉例，從2006年至今，台股與美道瓊工業指

數連動度略為增加，而作為台灣科技股指標的費城半導體指數，

與台股的關聯不明顯。反之看到港股以及陸股，與台股的關聯度

逐步提高，特別是與香港恆生指數以及香港國企股，連動度係數

都超過0.5，幾乎是高度正相關，以此來看，未來對台股後市的掌

握，港股陸股具有關鍵性的指標意義，而過去投資人所關心的美

股，雖不能說沒有影響，但重要性已降低許多。

由於下半年大中華區是法人們一致看好的區域，而A股ETF及

港股ETF也即將來台掛牌上市，到底投資人該如何在台股基金、

港股ETF、A股ETF中抉擇呢？

摩根富林明JF金龍收成基金經理人葉鴻儒表示，就投資價值

來看，中、台基金是最被看好的。雖然現在台股有本益比過高的

質疑聲浪，但其實在由空轉多頭的市場中，因企業獲利驟降，本

益比早已失真，以股價淨值比（P/B）衡量才稱得上公道。

目前台股P/B僅約1.7倍，低於5年平均2.1倍，指數也僅在10

年線附近打轉，以中長線角度看，台股指數絕對是低點。特別是

，據研究機構的預估台灣企業明年的獲利成長可達67％，現階段

的台股反而相當便宜。

葉鴻儒認為，中國、台灣有和平利多、兩岸開放題材，勢必

會是今年資金焦點，投資人不妨放較高的比例在此。

群益東方盛世基金經理人陳同力表示，以投資區域來說，由

於中國仍是大中華區域的經濟起動器，投資上以中國為核心，港

、台為衛星。

日盛大中華基金經理人鄭鼎芝對大中華區看好度則是：台灣

，中國及香港。此次台股漲多後拉回有限，表示台股仍有兩大護

身符，一是資金：現國內有高達12.5兆元定存，而且處在歷史新

低的利率，預期定存資金將大幅外竄，後市對股市及房市將有極

大潛在買盤。二是兩岸題材持續加持。