復甦前景 中印最夯 |安聯投信

近期全球經濟似乎開始有復甦味道，許多經濟數據都顯示有

嫩芽新發的現象。然而，「新末日博士」羅比尼卻提出警告，所

謂經濟復甦新綠嫩芽，可能只是「雜草」，未來全球經濟仍有二

度探底的風險。

就本報針對8家法人所做的調查顯示，目前「嫩芽」（利多）

最多的區域首選是中、印為主的新興亞洲，其次是拉美，而產業

中，以綠能、原物料行情較看好。至於市場中存在的「雜草」（

風險）排名第一的就是通膨隱憂，另外匯率波動大、失業率高升

也都是各家提到的風險（見右表）。

德盛安聯投信海外投資首席傅子平表示，目前全球景氣開始

處於嫩芽發展初期，在體質尚未復元健全時，難免會有雜音存在

，但下半年的景氣可望優於上半年是比較明確的方向，而以中國

、印度為首的新興市場，「嫩芽」明顯開始茁壯，復甦力道明確

，是可優先布局的重點市場。

匯豐中華投信也看好中、印、巴西。中國內需夠強大，足以

彌補出口衰退的不足，印度也是同樣的故事，巴西雖然有著原物

料出口大國的形象，但巴西內需對GDP的貢獻超過六成，內需市

場也相當龐大。

另外，原物料也是各家看好的市場之一。ING投信指出，不

管是國際能源總署（IEA）首度上調今年全球用油需求，或是BDI

指數從低點持續上揚，顯示隨著全球景氣復甦，原物料另一波多

頭行情可期。

富蘭克林證券投顧副總羅尤美認為，市場雖然嫩芽、雜草並

存，但可確定的是，景氣谷底已過。依歷史經驗來看，美股往往

在GDP最差的時刻落底，在預期美國經濟將可能回升的情況下，

美股再破底機會不大，不易再形成嚴重拖累全球股市的因素。以

長期投資角度而言，現階段仍是布局較為積極型商品的時點。

保德信全球中小基金經理人陳秋婷則建議，後續全球股市表

現須持續觀察此波股票市場上漲與房市反彈所創造的財富效果是

否可擴散，及投資人信心與利率和通膨壓力之間的拉鋸力量。

摩根富林明投信研究部主管洪胤傑表示，由於金融系統性風

險已明顯下降、且各國經濟已出現復甦綠芽，所以建議投資人可

降低報酬率近乎為零的現金部位，在長期策略資產配置中「增加

」風險部位以提高收益，同時「分散」資產類別以降低風險。

在操作面上，日盛投信建議空手的投資人可將資金於第三季

分批進場，逢回10％到15％進場一批，以分散風險。凱基投信則

建議，投資人若碰到技術性修正、且已有高獲利部位時可先行獲

利了結 ；若僅有少獲利或虧損者，則可逢低加碼。