REITs 短線勇猛 |寶來證券投資信託

近三個月全球投資型不動產（REIT）指數漲幅逾五成，帶動

REITs基金表現。投信投顧業者表示，由於先前跌幅過深，REITs

短線強勁反彈，若要期待長多格局，則須看信用市場復原狀況。

信用危機對地產市場衝擊嚴重，各國政府大幅調降基準利率，經

過房價修正與利率走低數月後，地產開發商可望脫離景氣寒冬。

REITs在2007與2008年連續二年負報酬，根據歷史經驗，自1971年

至今僅有1973至1974年與1998至1999年出現過這種狀況，其後二

年的報酬率分別達47.57%和23.33%。在風暴後，經濟復甦狀況趨

穩後，確實將出現不錯的投資機會。

與景氣信心息息相關的REITs並未在今年以來的股市翻揚中缺席，

包含UBS新加坡REIT指數、UBS香港REIT指數與AME台灣REIT指

數今年以來漲幅名列前茅，新加坡與香港地區漲幅更在三成以上

。

寶來全球不動產證券化基金經理人賴盈良表示，台灣REITs受到陸

資可望來台設立辦事處、購買商用不動產，預期商辦大樓租金可

望水漲船高而表現凸出；香港辦公室用地受到先前價格修正過大

、租金收益率提高、通貨膨脹將再起與偏好實質資產等因素影響

，產業評等獲得調高。

新加坡大華亞太基礎建設基金經理人黃基耀認為，兩岸三地、印

度與新加坡為亞太地區最受看好的市場，香港與新加坡地產開發

商最受能惠低利率政策，印度則在國會大選後具政治利多支撐。

寶來投信指出，全球REITs的走勢不會與金融股脫鉤，隨著金融信

心恢復有助於增加投資人買進REITs的意願，不過，在美國金融股

持續震盪下，短期REITs的波動度也相對較高。

賴盈良分析，此次循環，不動產並未出現大量供給，可減輕需求

下滑的衝擊，在金融體系逐漸回穩下，風險性資產可望回復合理

價位，但REITs若要重啟長多格局，則須看信用市場與景氣回溫狀

況能否配合，可留意房市數據如新屋開工和營建許可，與經濟指

標如零售銷售和就業數據。