南非印度 多頭將高歌

對新興市場國家而言，政治永遠是最大的經濟變數。儘管美股漲勢已收斂，但幾個近期才剛完成重大選舉的新興市場，多頭的行情可能才要開始。4月底與5月初，分別完成總統與國會選舉的南非與印度，在執政黨都獲得近三分之二的優勢下，這兩國的投資後市都已受到肯定。根據Bloomberg統計，若以股市漲幅計算，今年以來印度股市的漲幅為40.49%，勝過南非的2.95%。不過若以匯率計算，南非幣的漲幅為12.14%，比印度盧比的1.45%來得明顯。保誠非洲基金經理人林宜正表示，相較於其他新興市場而言，南非今年以來幾乎都沒有漲到，雖然感覺上氣勢較為偏弱，但是在其他新興市場都已經漲上來的情況下，南非股市未來有很大的機會上演補漲行情。林宜正指出，南非股市會補漲，除了靠外資基於當地股市本益比偏低的回補之外，美元的貶值有利於金價走揚，而南非央行即將在5月28日降息，也都讓南非股市增添資金與籌碼上的上漲動能。更重要的是，南非的總統大選結果也已經底定，在政治、資金與籌碼都已經穩定的情況下，南非股、匯雙漲將指日可待。在印度部分，保誠印度基金經理人汪立人表示，雖然印度國會之前的選舉結果，給市場帶來極大的信心；不過政治對印度股市的影響，始終不如油價來得大。汪立人指出，印度的石化相關產業的產值貢獻印度整體GDP超過40%，印度所需石油超過70%都需仰賴國外進口，因此影響印度經濟的最大變數是油價。汪立人補充，目前油價只剩去年高點當時的三分之一，印度的通膨率更從去年的12%降到目前不到1%的超低通膨，印度石化產業更因成本大幅下降，從今年以來獲利就屢屢創下佳績，這樣的企業獲利，對印度經濟第一季整體GDP貢獻不少。群益投信表示，近期新興亞洲表現最佳的為印度股市，國大黨領導的執政聯盟贏得大選，被視為市場自由化絆腳石的共黨大敗。這意味有關保險、退休基金、銀行和零售業的改革計畫可望通過立法，帶動印股單周勁揚14.08%。看好選後行情，包括摩根士丹利、瑞士信貸、摩根大通等外資券商，紛紛調高印度指數的目標價，並認為表現將持續優於MSCI新興市場指數。