波動低 績效優於平衡型

統計UBS全球可轉債指數與MSCI全球股票指數自1994年至去年底的績效，兩者的報酬皆在90%左右。不過，可轉債的波動度僅有7.4%，幾乎只有股票波動度的一半。摩根富林明投信指出，近期可轉債收益率高於一般公司債，在同樣承擔公司違約風險下，許多退休基金都開始投資可轉債，顯示可轉債目前的收益率相當有吸引力。由於可轉債同時具有股債的特性，在股市走向空頭時，可轉債具有債券特性的下檔保護；多頭時，能夠較一般債券更能夠掌握股票漲幅。摩根富林明投信表示，以1994年至2000年的多頭走勢來看，可轉債約能掌握股市六至七成的漲幅。歷經長期多空交錯後，能夠繳出與純股票投資相近的報酬率，卻能提供更低的投資風險。事實上，可轉債有如內建股債自動配置的投資選擇，相較於平衡型基金，可轉債基金擁有賺取轉換溢價（conversion premium）的優勢，理論上，長期操作的績效可以更勝一籌。可轉債基金長期績效走勢較接近股市表現，對於看好股市未來表現的投資人，持有部分的可轉債基金，可用風險較低的方式追求市場多頭m購買債券基金的投資人，則可在略為增加風險的情況下，追逐更高報酬。