中級反彈 有譜

G20會議中正視新興經濟體問題所達成的共識，讓新興國家股市

延續3月來的多頭走勢。基金業者指出，因通縮壓力解除，且市場

恐慌程度降低，新興市場有機會演出中級反彈。

寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，近期新興市

場國家的外匯市場與國際股市波動率均大減，顯示金融情勢穩定

度有所改善，波動度從歷史高點降至中性水準。

從技術指標來看，雖未能判定已經落底回升，但若出現中期反彈

，MSCI新興市場指數可望從目前的623點，持續向上挑戰年線754

點。

摩根富林明投信投資研究部主管洪胤傑分析，比較G20這次會議

與上次結論，主要的差別在於對避稅、逃稅天堂的管理，以及提

升新興國家地位。此外，20國可望在加強國內企業監管、協助度

過危機與恢復經濟增長上達成實質的協議，並以恢復信貸市場正

常為當務之急。

寶來投信表示，G20會議各國領袖提出對國際貨幣基金（IMF ）注

資1兆美元，為國際帶來強而有力的正面訊息，並承諾支援新興市

場與貧窮國家，使得投資人積極搶進過去跌深的新興經濟體，慘

跌的東歐股、匯市因而全面急漲。

根據歷史資料，通貨膨脹率與本益比多呈現反向關係，新興國家

如巴西與墨西哥都已進入降息循環，利率調降空間大於歐美國家

，下半年通膨率應可持續降低，有利於新興市場的股價漲勢。