期貨基金法規 待翻修 ｜寶來曼氏期貨

政府開放期貨信託基金，但部分法規不符合市場需求，影響期貨

業發展，期貨界呼籲主管機關開放店頭市場操作比重等不當限制

，以利期貨基金績效表現及期貨業未來發展 。

寶來曼氏期貨董事長賀鳴珩指出，國內訂定的期貨基金投資範圍

，比國外廣，包括集中市場的期貨交易、店頭市場的衍生性商品

交易，基金、股票、債券等有價證券、與期貨相關的現貨等，都

可投資，此舉彌補了有價證券類基金的不足，成為資產配置中不

可或缺的一環，但政府對期貨基金的操作限制，有部分不符合市

場需求，應盡速修正。

期貨業者表示，目前期貨基金規定的流動準備除保本型外必須保

留三成，期貨交易操作的成數高達七成，而國外期貨基金操作期

貨的成數不過是期貨基金總淨值的一至二成而已，台灣規定的七

成，比重有過高的現象。

這部分，賀鳴珩認為，國內期貨基金或許用不到這麼高的部位，

因為這與投資波動度有很大的關聯，不過，根據期貨公會規定，

送件申請期貨信託基金的業者，必須充分揭露波動度及風險，不

然是沒辦法過關的。

至於店頭市場期貨交易，目前規定交易暴露的總風險，除主管機

關核准外，不得超過基金淨值的10%。

業者表示，主管機關認為店頭市場期貨交易沒有流動性，透明度

不高，因此給予投資比重限制，或許有其考量，但也不應該一竿

子打翻一船人，因為以外匯店頭市場交易來說，是全球金融市場

最大的交易標的，採取24小時交易模式，不但流動性佳，且透明

度高，目前政府僅開放國內期貨基金業者一成的操作限制，不符

合市場需求，應該盡速放寬。