貼近大盤，流通性比直接買A股好 |摩根投信

政府開放投信業投資陸股、港股比例上限，價格與中國大陸龍頭

股密切連動的A50ETF指數基金，成為現階段最熱門的基金。

投信業者觀察，A50ETF表現大致貼近陸股大盤，流通性比直接買

大陸A股好，在目前投信業都沒有合格境外機構投資者（QFII）資

格的情況下，是不錯的替代選擇。

今年來，中國掀起一波投資A股熱潮，上海 、深圳兩大交易所不

僅交易量、開戶數同步大增，指數也水漲船高，其中上海A股累

積漲幅約21%，深圳A股漲幅更高達33%以上。

摩根富林明JF金龍收成基金經理人魏如宏表示，投資中國股市有

兩個管道：一是透過ETF投資，也就是在香港上市的A50ETF和標

智滬深300ETF；其次是取得QFII資格和額度，直接投資A股；然而

目前要取得QFII資格和額度非常困難，國內投信業者只能取道ETF

，參與A股上漲的機會。

魏如宏表示，和先進國家比較，中國股市仍不夠成熟，ETF追蹤

指數難度較高，因此，乖離程度通常較大，以過去三年（2006年

1月31日至2009年1月30日）為例，A50ETF上漲71%，A50指數漲幅

卻高達103%。

但如果從A50ETF成立以來的表現來看，該檔基金漲幅114.8%（

2004年11月18日至2009年2月25日），不僅幾乎是上海A股指數的

61.27%的兩倍，也比A50所追蹤的新華富時A50指數同期間漲幅

75.98%高出一大截。

今年來，ETF的表現還不錯，與中國上證指數漲幅差異不大，國

內投信發行的大中華基金也因此受惠。

豐中國動力基金經理人黃世洽表示，A50ETF的好處，是可以一次

投資中國A股中的前50大個股（占總市值50%以上），在目前仍有

中國A、B股投資總額不得逾基金資產10%的限制之下，自行選股

操作將增加交易成本，因此透過A50ETF布局A股，反而比直接投

資A股有效率。

黃世洽表示，A50ETF追蹤的是在A股掛牌市值最大的前50 檔個股

，其中，絕大多數都由國有的中央企業或旗下的附屬企業所組成

，不僅體質相對較好，也有追漲抗跌的特性。

黃世洽指出，指數在脫離盤整並展開波段上揚行情之際，通常由

大型股啟動漲勢，而中國從2005到2008年間，正好經歷了一波指

數的大多頭行情，布局A50ETF，可以有效參與權值股在多頭行情

下的凌厲攻勢。