A股 投資決勝點

中國上證指數今年以來狂漲二成，獨強於全球股市。JF中國基金經理人黃淑敏昨（12）日指出，全球景氣衰退，中國也無法置身事外，但提供穩定的就業環境與收入，是創造內需動能的關鍵所在。黃淑敏表示，中國喊出保八的GDP年成長，除了是信心目標外，也希望透過信心提振，刺激支出與消費，創造良性循環。歐美需求下降確實對中國出口有所衝擊，不過，若光看淨出口所帶來的貢獻，並不如想像中重要。黃淑敏認為，中國倚賴低附加價值的勞力提供，並不僅是從中求取經濟成長，而是希望藉由穩定的就業環境與勞工收入，創造內需與消費能力。短線操作 投資選擇較多樣黃淑敏在摩根富林明資產管理負責操盤JF中國基金與另一檔國內未核備的JF中國先驅A股基金，手中掌控超過新台幣700億元投資於中國的資金。黃淑敏過去在台灣瑞士聯合銀行擔任分析員，後來中國國企股在香港上市，香港部門需要一位能夠研究中國股票、具經驗，又能夠講一口流利國語的人，於是1996年後至香港工作，對中國市場相當熟悉。JF中國投資於中國A、B股的比重約6%，實際上就是透過JF中國先驅A股的額度進行投資。外資要取得投資A股額度並不容易，黃淑敏說，JF中國申請投資A股的額度已經等了二年，原本認為1月底能夠正式取得，但最近又延後。近期中國與大中華基金齊發，能不能擁有中國A股投資額度，成了投資人選擇的關鍵之一。黃淑敏認為，經理人在選股時並沒有外界想像簡單，A股以當地投資人為主，操作上也較為短線，股市波動大，但能投資的選擇較廣；國企股則具有價格較低與國際資金進駐的優勢，真正在選股時，還是會考量個股狀況。流動性高 無去槓桿化問題JF資產管理大中華投資總監王浩則說，A股的優勢在於流動性高，且沒有國際資金去槓桿化的問題。他舉例，2007年美股的交易量有一半是避險基金創造出來的，現在交易量驟減，但A股不會有這種問題，也可以說，A股反應的是中國真實狀況。