美公債趨弱 轉抱金融債 |安聯投信

南韓最大的投資機構─南韓國家退休基金（National Pension

Service）提出警告，美國公債漲勢已近尾聲。投信業者指出，美

國公債吸引力確已降低，可增持歐債、金融債，增加債券的報酬

率。

根據彭博資訊指出，管理1,600億美元資產的南韓國家退休基金，

自去年11月開始減持美國公債至286億美元，是2006年持有量的不

到一半，該基金並考慮要賣出美公債。

中國大陸目前是美國公債最大持有者，在去年11月起，將所持部

位增加至6,819億美元。但日前中國國家主席胡錦濤對美國的談話

，也讓市場擔心中國將拋售美國公債。

美林（Merrill Lynch）統計，因投資人尋找資金安全避風港，美國

公債價格在2008年竄升了14%，殖利率大幅滑落。

南韓國家退休基金分析，美國前總統布希政府7,000億美元激勵方

案後，歐巴馬新政府計畫再推出刺激經濟方案，市場游資增加，

經濟可望出現止穩，但也可能帶來物價上漲，美聯準會（Fed）甚

至可能會升息到0.75%，以抑制物價上漲，美國公債的漲勢即將結

束。

此外，從美國殖利率顯示，美國10年抗通膨債券（TIPS）及一般

債券的利差由兩個月前的-8個基點擴大至-53個基點，顯示交易員

愈來愈擔心通膨。

德盛安聯四季回報債券組合基金經理人王銘祥表示，目前美國降

息接近零，確實讓美國公債吸引力降息，但在歐元區及英國債方

面，還是存在降息空間，仍是值得持有的公債市場。

除了降息題材，可留意的債券還包括Fed將持續挹注的機構抵押

債（MBS）以及金融債市場。

Fed預估將購買5,000億美元的MBS，購買機構債1,000億美元，再

加上Fed可能買30年長天期公債，這些潛在的資金，將讓這些標的

更具吸引力。