太陽能股面臨最寒冷的冬天 ｜旺能光電

太陽能產業去年第四季遇上景氣急凍、買盤縮手重創，不論多晶

矽、矽晶圓和太能電池，價格都呈直線墜落，導致個家廠商的庫

存壓力沉重，已出現單月出現虧損狀況，是太陽能產業過3~4年

所未見。面對新10號公報，今年第一季虧損情況恐更嚴重。

近期台股的利多消息，多集中在面板、筆電等產業在各家廠商減

產之後，遇上終端需求回溫，產生的「短急單」效應，不過，對

於太陽能產業來說，完全沒有這種效益，主要是太陽能產業在去

年第四季面臨大逆轉後，目前市場的庫存積壓數量可觀，消化庫

存尚且來不及，加上仍處於歐美冬季的太能系統裝設淡季，完全

沒有這種利多感受。

從基本面來看，太陽能族群堪經歷近3、4年最寒冷的冬天。當初

，太陽能產業紅火，大家是拿現金排隊搶料，生產線產能利用率

滿載；未料不到一季時間，市場買盤急縮，各家廠商在去年11、

12月營收衰退幅度只能以恐怖來形容，在此狀況之下，已有不少

業者單月出現虧損局面。

以作風極度保守、長約比重極低的旺能(3599)來說，去年11月營收

還創下7.28億元的歷史新高，但12月立即降至2.3億元，董事長梁

榮昌就不諱言表示單月出現虧損。以旺能尚且如此，其餘滿手長

約料源的業者，其壓力自然更大。

不僅如此，若是太陽能的景氣到今年3月，都還沒有復甦跡象的話

，那各家廠商手中的庫存，都將適用新10路公報報的規定來認列

跌價損失，屆時將無所遁形，局面恐怕比去年第四季還要糟糕。

對此，目前已有十分強調「公司治理」精神的新日光(3576)，決定

從去年第四季提前適用新10號公報規定。

若從上、下游的角度來看，矽晶圓廠的壓力比起電池廠要輕一些

，主要是電池廠直接面對終端客戶的殺價，蟀存壓力沉重。不過

，矽晶圓廠商也表示，「當客戶(電池廠)都陷入虧損，未來的日子

難道會像以前一樣好過嗎？」，這也意味著庫存壓力也將持續往

上游擴散。

受到基本面隱憂的壓抑，太陽能族群近期股價表現都有壓力，昨

(19)日才略有反彈，股價表現也是以庫存壓力較輕的矽晶圓股綠

能(3519)和合晶(6182)表現較佳，漲幅分別為3.5%和2.2%；茂迪

(6244)和昱晶(3514)則為1.8%和1%左右。