景順：大陸內需拉動 大中華區股市受惠 |景順投信

告別紛擾的2008年，2009年哪些市場值得期待？景順大中華基金

經理人蕭光一指出，儘管中國經濟成長率放緩，但相對是較有成

長性的國家，配合4兆元擴大內需方案，連帶也使相關的大中華地

區受惠。而景順投信投資長石正同也認為，今年下半年受惠大陸

內需拉動，以及美國與主要國家刺激方案逐漸生效，台股可望蘊

釀較佳反彈。

蕭光一表示，次貸風暴來襲，全球股市無一倖免，在此波金融風

暴的襲擊下，亞洲國家受到的衝擊較歐、美等區域輕，配合各國

持續推動基礎建設維持經濟成長，亞洲未來表現值得期待，中國

則是帶動亞股成長的領頭羊。

根據Bloomberg統計至2008年底，上證指數從高點向下修正幅度逾

六成，H股與紅籌股近一年股價亦腰斬，不過最近中國股市出現

止跌跡象，市場回歸基本面，股市的投資價值重獲青睞。此外，

中國銀行體系因較少涉足海外高風險資產操作，因此資本適足率

高、財務狀況穩健，不若歐美等銀行因需去槓桿化 (Deleveraging)

而衝擊實體經濟，不致爆發金融危機。

蕭光一指出，消費、投資及外銷為中國經濟成長之三大支柱。根

據資料顯示，2007年中國GDP成長率貢獻度中，經濟成長動能高

達八成來自消費與投資。特別是中國近期推動人民幣4兆元擴大內

需公共投資計畫，持續增加基礎建設類的投資，可望對2009年經

濟成長具相當的支撐效果。

蕭光一表示，中國政府強勢主導，政策盤主宰中國股市；配合大

陸股市已大幅修正，本益比低，中國可望在2009年扮演經濟火車

頭角色。

受國際景氣走弱影響，全球成長率2009年將下降，以出口為導向

的台灣經濟也受衝擊。石正同表示，中國大陸振興方案將成為亞

洲經濟復甦的成長動力來源，其中，兩岸關係改善使台灣經濟信

心好轉。

至於類股方面，較看好受大陸內需拉動及兩岸三通受益股，包括

觀光、旅遊、中國內需等類股；金融則受惠於兩岸可望簽訂MOU

。電子類股方面，整體產業前景仍不明朗，但對電信產業看法較

為正面。石正同表示，科技產業景氣可望於2009第二季落底，再

緩步回升；但回升幅度則須視後續消費動力。