申請轉型 另一條出路 |寶來證券投資信託

2008年市場面臨史無前例的修正，不只衝擊投資人持股信心，也

讓基金淨值同步縮水，各業者為了維持基金基本操作的彈性，避

免因為規模限制，造成基金操作困難影響基金績效，紛採取合併

、清算的措施。

可是，基金被清算、合併消息一旦傳出，投資人得知後多感權益

受損，有些情緒激動的投資人，還會打電話去投信投顧公會及投

信公司表達不滿。投信業者面對市場由多轉空、動盪不安之際，

如何維持旗下基金的生命及自家投信招牌，已成為一項難題。眼

下最快的解決辦法，是下調基金規模下限，使基金免於被清算、

合併的命運，以求熬過空頭期間，但從經營面來看，規模太小的

基金，卻要同樣的管理支出，對投信業者而言，等於是不敷成本

的作法。

有些投信業者已從長遠角度考量，為因應金融市場的動盪，除了

基金合併、清算、下調基金規模，另一條出路即採取基金轉型的

方式，讓旗下基金操作模式，更符合市場潮流。

像寶來投信即準備引進國外很流行的放空型ETF，讓投資人即使

不會操作期貨，仍可以有簡易方法可以避險；此外，有些股票型

基金也準備申請轉型為「多空型」基金，在股市多頭時，可為投

資人賺取股市上漲的報酬，在股市轉為空頭時，利用作空期貨超

過股票部位，達到整體放空效果，讓基金淨值在空頭時仍有上漲

機會。

經過近五年市場的快速成長，市場在金融風暴後，又急速下滑，

現在其實正好是投信業者反思自己的定位的時刻，除了順應市場

推出新產品外，更應思考如何提供投資人更好的投資成果，才是

投信業永續經營之道。