歷史經驗 明年景氣逆轉

金鼠年即將過去，金鼠不但沒幫投資人搬來金塊，反倒把投資人

的資產吃掉一大半。明年牛年即將到來，根據過往經驗，MSCI世

界指數在過去三次牛年，都有明顯的「牛」轉乾坤之效，投資人

盼望，明年會把今年大賠超過四成的投資困境，大力扭轉。

「牛」轉乾坤是牛年常聽見的祝賀詞，在今年景氣狀況慘烈之下

，這個祝福將會更為受用。

摩根富林明資產管理做了個有趣的統計，過去三次農曆的牛年，

包含1973年、1985年以及1997年，全球市場還真的出現了大反轉

。

1972年MSCI世界指數漲幅一度高達25.5%，隔年卻爆發石油危機

，油價飆出當時的「天價」，每桶13美元，隨即轉入空頭市場；

1984年曾下跌13.6%，隔年卻在美日英德法等五國簽訂「廣場協議

」之後，展開多頭行情，飆漲近四成。

1996年景氣狀況頗佳，進入牛年後，卻碰上亞洲金融風暴，MSCI

亞太不含日本指數重挫35.76%。今年最恐慌時，MSCI世界指數慘

遭腰斬，明年如果市場能夠從熊市轉為牛市，將是投資人最樂意

聽到的消息。

摩根富林明投信副總邱亮士表示，過去三次牛年，恰好市場都出

現重大轉折，但歷史經驗雖並非完全盡信，僅可做為參考，今年

全球市場表現太糟，許多人寄望明年來個由黑翻紅、「牛」轉乾

坤。展望明年，投資前還是要綁好安全帶，做好資產配置的工作

。