日股利空不跌 可布局大型股

日本第三季經濟成長持續下修，證實經濟已陷入衰退，不過，日

股卻利空不跌，日經指數昨（10）日大漲264點、收8,660點，已

經是連三日收紅，為今年10月底以來首見。

資產管理業者表示，日本政府正在討論20兆日圓的振興經濟方案

，若能付諸實行，預估將能提振投資信心，為長期低迷的日本消

費注入新活力。

摩根富林明建議，有一年以上投資準備的價值型投資人，可選擇

日本大型股基金優先布局。

繼今年8月首度提出的振興方案後，日本政府和自民黨考慮再推出

新的經濟刺激計畫，預期2010年以前共投入15至20兆日圓，投資

節能技術、加速高速公路建設及優先投資擴大內需等公共建設項

目。

摩根富林明JF絕對日本基金經理人陳昱嘉表示，日本內閣近日發

布日本7至9月經濟成長率（GDP）修正數據，結果是衰退0.5%，

證實日本經濟陷入衰退。不過，日股從11月20日低點開始反彈，

日經225指數及東證一部分別上漲12%及6.56%，有利空不跌的跡象

。

陳昱嘉指出，日本11月28日公告的10月工業生產月衰退3.1%，較

市場預期的衰退2.5%還差，但負面數據卻未使股市下跌，顯示近

期日股對經濟數據利空有鈍化現象。

目前日圓兌美元持續升值，不利出口類股表現，也迫使新力及豐

田汽車等大型企業開始大規模裁員或減產，由於預期出口將持續

衰退，下周將公布的大型製造業信心指數，有可能創34年以來最

大降幅。

富蘭克林投顧分析，目前日本企業相對較低的股東權益報酬率，

難以吸引國際資金長期進駐，惟待其國內內需回溫提振消費動能

，或兩任溫吞表現的首相下台後，日本政治面能出現強而有力的

明確領導，才可望提高投資人股市參與意願。

摩根富林明表示，目前日本東證一部的平均股價淨值比約0.9倍，

是中長線買進的良好水位，但市場信心仍嫌不足，建議有一年以

上投資準備的價值型投資人，可側重大型股基金優先布局。