油價拖累 俄股兩月跌四成 |摩根投信

油價回跌至五個月來低點，占俄羅斯指數比重超過五成的能源股

也紛紛下挫。其中，權值石油股Gazprom、Lukoil單日出現近10%

的跌幅，導致俄股7月以來跌幅近四成，成為本季以來全球跌幅最

深的國家，指數更創下二年多來新低點。

資產管理業者表示，雖然俄股超跌提供進場時點，不過俄羅斯是

商品主要出口國，原物料價格仍持續修正，加上通膨問題嚴重，

短線建議觀望為宜，或者減碼能源類股，著重內需民生消費產業

，掌握俄羅斯長線投資價值。

摩根富林明指出，近期俄股大跌，主要反映投資人對商品價格下

跌的疑慮，引發國際資金退出。受到俄羅斯財長庫德林（Alexei

Kudrin）發表聲明表示，石油公司不應期待政府會進一步提出減稅

的措施；另外，邊緣政治對峙的緊張關係、8月通貨膨脹率高居

不下達5%，都是造成近期投資氣氛低迷的原因。

摩根富林明分析，近期新興市場包含巴西和俄羅斯同樣受到原物

料價格下跌及國際資金撤退影響，短期內股市受投資氣氛和資金

面的影響較大，市場表現也較為震盪。月底俄羅斯財政部和經濟

部將分別開會討論關於稅率調整措施，其最後結果將對市場氣氛

有所影響，投資人可持續觀察。

麥肯錫說，外資進入俄羅斯市場的產業從過去以能源開發為主，

轉向內需及基礎建設產業，將是未來俄羅斯是否能夠維持過去高

成長的重要關鍵。

富蘭克林投顧認為，新興歐洲市場短期仍受油價波動影響，不易

有大幅彈升，已進場投資人，建議持有資金部位以一成為宜，或

避開俄羅斯比重占太高的基金產品，空手者則建議暫時觀望。