錢進俄羅斯 資產不縮水 實質薪資成長率估達9.2%，不怕通膨來亂；

錢進俄羅斯 資產不縮水 實質薪資成長率估達9.2%，不怕通膨來亂

；印度6.63%也很夠力。

通膨時代的投資策略，最主要是避免資產縮水。因為薪資成長率

低於通膨率，當物價上漲，而薪資所得成長跟不上時，資產就頓

時縮水。此時投資，最好是優先選擇經濟與薪資成長高於通膨的

市場。

台灣中央銀行日前升息，更罕見動用調高存款準備率，來抑制通

膨。新興國家飽受高通膨衝擊，先前國際投資機構一致看好的新

興市場，投資人如何看待？

新興市場仍維持高度經濟成長，更進一步嚴格檢視，印度與俄羅

斯，是新興市場中，實質薪資成長率仍維持一定成長的兩大市場

。

富蘭克林投顧表示，從新興亞洲來看，印度通膨率約在6%到8%間

，依據里昂證券估計，印度人民今年稅後所得可增加約14%到22%

，因此印度實質所得成長率可能在6%到16%；有投資機構估計，

今年印度實質薪資成長率約在6.63%。

受惠於生產能源的俄羅斯，則是另一個全球高通膨下，實質薪資

還維持一定成長的國家。

友邦投顧指出，俄羅斯經濟成長率自2000年5月總統普亭執政以來

的兩屆任期中，維持每年平均約7%成長，今年第一季經濟成長率

為8%，主因投資積極和消費需求增強；預計今年俄羅斯實質薪資

年增率可達9.2%，成長率雖趨緩，但表現仍強、實質零售銷售也

達13.2%，國內需求持續成經濟成長動能。

在亞洲國家中，實質薪資成長率排名第二的為韓國0.38%，其次為

泰國與中國的0.1%。很顯然地，先前被外資視為經濟高度成長、

能夠免於歐美次貸風暴的新興亞洲，多數都飽受通膨的衝擊。

新興亞洲中，台商聚集地、外資直接投資近幾年迅速增長的越南

，資產縮水情況最為嚴重，薪資所得成長10.3%，但通膨率高達

25%。

富蘭克林投顧副總羅尤美指出，包括台灣、馬來西亞、印尼、印

度與中國都相繼降低油品補貼，雖然短期內通膨數字將上揚，但

也會逐漸壓抑油品需求，預料將有助紓解國際原油供不應求現象

，也可伺機打擊市場炒作氣氛。

雖然受到油、原物料價高漲的影響，但在新興國家經濟成長強勁

下，如印、韓、泰及中國的薪資成長率仍高於通膨率，薪資成長

的力道將可吸納物價上漲壓力，讓內需消費動能有望持續擴張，

加以新興亞洲政府採取升息或放寬貨幣升值來控制通膨，股市展

望應屬短空長多。