天達：油價下修空間有限 投資分批進場

儘管沙烏地阿拉伯決定每日增產20萬桶，但油價仍居高不下，天

達投顧指出，相對於全球每日需求8,600萬桶而言，增產的數量只

是杯水車薪，目前又正值夏季用油旺季與颶風季節，加上中國大

陸奧運舉辦在即，都使短期油價不易大幅走跌，唯考量油價波動

風險，建議不妨透過定期定額分批佈局方式參與高油價時代的漲

升契機。

產油國增產、新興亞洲國家降低油價補貼，短期油價面臨修正壓

力，近來原油期貨淨多頭部位下降，也反映市場預期油價可能下

修的心理，天達投顧表示，7月份，美國汽油需求可望上揚、中

國8月奧運對石油需求持續下，抵銷增產紓緩市場供需之效益，讓

油價在8月底之前欲小不易，應會在目前行情高檔整理。

天達投顧進一步分析，由新開採油田每桶邊際成本約在80美元至

100美元之間觀察，油價每桶行情在100美元以上應是大勢所趨，

若再加上季節性需求增加以及地緣性政治風險影響，短期油價下

修空間有限。

此外，OPEC成員國備用產能持續處於低檔，也是國際油價看漲的

關鍵。天達投顧指出，OPEC每日可用產能達3,512萬桶，目前約

產出3,200萬桶，備用產能僅300萬桶而已，其中沙烏地阿拉伯也

僅剩約200萬桶，在供給有限，然而亞洲、拉丁美洲、中東對原油

需求持續成長情勢下，中長期油價向上的趨勢仍沒有改變。

只是面對波動較大的能源產業，該用什麼方式來投資呢？天達投

顧表示，定期定額平均成本的優勢，相當適合忽高忽低，波動較

大的能源產業，區間震盪向上的過程，可以藉由定期分批買進分

散進場的時間風險，降低套在高點的風險，是投資人參與高油價

時代的簡單投資法。