黃金可望走出另一波多頭

黃金金價最近強勁飆揚，天達投顧分析，在美國聯準會（FED）

宣布維持2％利率政策不變下，市場預期美國年底前或明年才有升

息可能，短期美元無反轉走強風險，在全球通膨日益升高情勢下

，黃金有機會再走出另一波多頭行情。

隨著國際油價飆漲至每桶140美元，原本震盪整理的黃金走勢突然

走強，拉高至每盎司940美元，金/油價格比仍在7倍以下，天達投

顧指出，金/油價格比只要在9至10倍以下，仍是相對低估範圍，

只要通膨大於利率升息速度，金價長期看好。

天達投顧同時指出，除非出現油價重挫、物價趨於平穩、美元大

幅走揚、黃金供給大幅增加等四個因素，否則金價中長期多頭趨

勢仍不變。

因為只要升息幅度未能跟上物價上漲速度，出現負實質利率環境

，在通膨保值效應下，黃金就值得投資。尤其，儘管有通膨威脅

，但是在美國經濟景氣仍處於相對疲弱情勢下，FED升息的腳步

將放慢，短期美元應無反轉走強風險，更有利金價走強。

天達投顧表示，上個月標準普爾500指數各類股表現中，高耗能與

次級房貸相關跌幅都不輕，黃金類股反而逆勢上揚10.83％，能源

相關類股也有多有不錯表現，顯示投資人紛紛將資金轉移至能源

、黃金類股，上周黃金走勢突破季線與半年線糾結，一旦站穩季

線以上，將有利黃金展開另一波多頭行情，成為第三季投資主軸

。

從歷史角度觀察，1970年代，美國處於大通膨時期，金價也隨著

大幅上揚，天達投顧指出，即使未來油價回跌至每桶130美元，金

/油價格比仍只有7倍水準，每盎司900元以上的黃金價位，仍可長

期定期定額投資。

此外，天達投顧強調，因亞洲國家陸續取消油價補貼政策，使得

亞洲各國，包括印度、中國等國的物價指數快速上揚，油價短期

欲小不易，通膨效應更為強烈下，更支撐金價維持高檔上揚走勢

。