雙救星將至 印股基金反彈可期

高通膨持續打擊印度股市，國內核備的12檔印度股票基金，今年

以來每一檔跌幅都在30％以上，吃掉了去年整年的平均報酬，不

過，基金業者表示，雨季即將來臨可望帶來豐富的農產，近而降

低通膨壓力，加上政府積極因應高通膨的措施，可望讓印股在近

期打底後出現反彈。

整體來說，通膨以及近三個月印度盧比貶值高達7％將會再次打擊

印度信用市場及不利消費者支出，並為近期影響印度股市及經濟

表現的最大不確定因素。因此去年風光的印股基金，今年來跌的

慘兮兮，至今每一檔跌幅都超過3成，12檔平均跌了35.14％。

基金業者表示，印度的通膨壓力能否有效舒緩，成為決定未來股

市能否止跌反彈的關鍵。目前來看，即將來到的雨季和印度政府

的打壓通膨措施，應可讓投資人對下波反彈有所期待。

摩根富林明投信新興市場產品經理劉念華表示，雨季來臨可以為

印度市場降低通膨，有利經濟穩定。因為印度農業僅占GDP比率

約2成，然而農業人口卻占了6成以上，因此每年雨季來臨對印度

有直接的影響，因雨季能帶來豐富的生產，糧食價格也直接降低

通膨壓力，有利後市表現。

景順印度基金經理人Shekhar表示，印度政府對通膨與高油價衝擊

已採取多項手段，且印度基本面無虞，印股仍具利多因素，觸底

反彈機會不低。

Shekhar表示，印度名目躉售物價指數竄升，主因食品、特定原物

料(非油品)和製品價格上升。不過印度央行已採取多項手段，包括

行政手段(如道德勸說企業勿調高物價、禁止部分原物料出口)、財

政手段(如調整關稅結構)，與貨幣工具(如調高存款準備率以吸收游

資)，期能改善通膨問題。除了這些政策工具，預期今年印度降雨

量應會高於歷史平均，在農作物收耕無虞的情況下，通膨問題應

能獲得緩解。