德盛：下半年股市展望樂觀 |安聯投信

德盛安聯投信表示，在經濟成長趨緩與通膨居高不下的環境下，

檢視全球各區域，亞洲強勁的內需市場與擁有豐富天然資源，仍

是最佳的選擇。加上過去5年MSCI亞太指數顯示，第三季與第四

季表現則最為強勁，平均漲幅超過7%，遠高於第一季的2.57%與

第二季的1.95%，顯示亞洲股市明顯存在下半年優於上半年的季節

效應，建議投資人可逢低佈局亞洲區域型基金，掌握亞洲股市下

半年季節效應發酵的彈升機會。

根據Morgan Stanley研究報告指出，當G7領先指標表現持續疲弱時

，亞洲領先指標已走出去年谷底逆勢揚升，就連傳統上與G7關聯

性較高的韓國與台灣，這兩國的領先指標也由2 月的10.6%攀升至

3月份的12%。

觀察亞洲出口區域比重的變化發現，主要成長係來自於亞洲本身

區域內貿易以及對其他新興市場的出口。由此可見，新興市場對

亞洲經濟的影響已超越成熟市場，只要新興市場經濟成長力道不

退，就可刺激亞洲景氣持續走高。

展望下半年，在新興市場龐大人口與經濟高速成長的推動下，對

石油、礦產、糧食相關原物料需求依然強勁，下半年天然資源傳

統旺季來臨時，將有利資源豐富的馬來西亞、印尼與泰國等東南

亞國家有所表現。

德盛安聯投信表示，雖然通膨過高的疑慮壓抑近期亞股的表現，

但經過去年以來的修正後，亞股本益比已回到近20年的平均水準

，投資價值已然浮現。加上資金動向顯示，依據至5月底的EPFR

資料，過去10週以來，流入新興亞洲的資金計有57億美元，居新

興市場各區之冠。顯示亞洲修正後的投資價值，已開始吸引投資

人進場佈局。

不過因今年波動較大，投資亞洲市場應選擇操作策略靈活，除可

投資股票，還可投資債券、貨幣的混合資產基金，例如德盛東方

入息基金，才能一方面掌握亞股的成長性，一方面透過債券與貨

幣提供下檔風險的保護，以因應當前變化快速的市場。