大中華投資不求人 不看出口看內需 |摩根投信

瑞士信貸亞洲區首席經濟學家陶冬5月底指出，中國大陸的出口今

年成長率可能只有個位數，可能是2001年以來首次個位數。反之

，以消費導向的內需市場正在崛起，將造成大陸經濟產生新的變

化。

摩根富林明JF龍揚基金經理人魏如宏指出，隨著北京奧運逼近，

兩岸三通題材、以及大中華內需成長商機，台港兩地股市皆深具

長線投資話題。建議投資人靜待進一步利多提振市場信心，後續

通膨降溫、美國經濟持續轉好是帶動股價向上要素。

摩根富林明JF東方內需機會基金經理人何銘銓指出，大中華經濟

圈的投資價值已經從世界工廠轉為消費重鎮，大陸人均GDP在

2006年跨越2000美元後，明年可望成為亞洲最大消費市場，2014

年成為全球最大奢侈品市場，瑞士信貸評估2020年成為全球最大

消費市場。

再從短期觀察，何銘銓說，第三季搭上中國奧運順風車，及兩岸

直航可望進一步開通，佈局上仍以台港二地的資產、金融、內需

股作為首選。以地產股為例，低利率環境、人均所得增加與內外

投資進駐，帶動香港不動產需求持續強勁成長。台灣則在兩岸三

通開放預期下，豪宅與商用不動產市場具潛力，商辦租金與售價

將有機會與國際市場看齊。仲量聯行估計台灣A級商辦大樓租金

有望今年上漲20％，明年上漲15 ％。

再從內需股來看，何銘銓指出，香港擁有百貨、製鞋等零售消費

類股，搶先在大陸佈局贏得商機。至於台灣部分，根據

Macquarie券商估計，若每日開放陸客來台觀光3000人，至010年

可望帶來20億美元觀光收益，飯店住房率將由現行67 ％提升至

80-90％，龐大商機不言可喻。

至於大中華經濟圈的通膨疑慮雖然不輕，但是也不必過於憂慮。

何銘銓說，推升這三地通膨的主要來源都是食物價格攀升，預期

稻米和豬肉量產結果在下半年逐漸顯現後，可望在下半年逐漸降

溫，中國和台灣都處於升息和升值態勢，一方面有助提升國民實

質購買力，另一方面對投資人來說也具資產升值效益。