基金投資 吹起抗通膨號角 |康和証券投資顧問

受到美國失業率上升與中東局勢震盪的影響，上周五美股不但大

跌394點，油價更來到每桶139美元的價位。基金業者認為，美股

大跌的元兇是高油價，在停滯性通膨可能擴張的環境下，基金投

資一切都以抗通膨為主。

霸菱投顧表示，經過這次美股的大跌，市場已經了解，「高油價

」與「高通膨」在未來將不可避免。可是歐盟目前考慮升息、美

國停止降息，而這兩國又沒有足夠的條件讓貨幣升值，在唯有升

息才能抗通膨的環境下，美、歐大兩成熟市場的股市將會受到下

修壓力，其中又以歐股為最。

普羅財經總經理黃賢楨表示，由此可見，市場對停滯性通膨的疑

慮已經增加，在這種情況下，國人對原物料基金還是持有為佳；

至於其他非原物料的股票資產，則都會面臨下修壓力。

德盛安聯投信國際投資研究諮詢部協理陳彥婷表示，在此環境下

，建議投資人應該注重資產配置，並加碼原物料或農產相關基金

的投資，因為根據JP Morgan統計，從1950年以來經歷過7次全球

景氣衰退，食品類股的表現皆優於大盤。

在台股方面，華頓投信總經理楊師銘指出，台股之前的震盪已經

反映高油價的事實，這一次的美股大跌，並不會改變台股中長期

多頭的結構，但國人在投資上也不必因此就趕著加碼，短期內還

是先觀望為宜。

法人表示，現階段的股市投資，一切都以原物料或原物料出口國

為重心，俄羅斯與巴西是可以加碼的對象，中國則是持平，但印

度則要格外注意。至於其他新興市場，以經濟基本面較佳的經濟

體，如台、韓為主。

KBC康和投顧首席分析師鄧盛銘表示，未來2周大盤將會有盤整現

象，但倒不至於會跌破3月下旬的低點；儘管美國大型股面臨回檔

壓力，相對也是逢批承接的機會。

富蘭克林證券投顧認為，短期間投機性買盤力道仍強，建議可布

局與油價關聯性不大的科技股，至於商品市場像是拉美、東歐都

可以買進。