科技基金 渾身是勁 近三月績效多為正報酬 美景氣可望持穩 新興市 |摩根投信

科技基金 渾身是勁 近三月績效多為正報酬 美景氣可望持穩 新興

市場需求不墜 後市可期

美國景氣近期已有落底跡象，沉寂已久的科技類股也回暖。除了

那斯達克指數、費城半導體指數反彈幅度亮麗之外，科技型基金

績效也很亮眼。投信法人預估，在美國景氣可望持穩，新興市場

需求不墜下，科技型基金未來反彈力道可期。

根據理柏資訊（Lipper）統計，截至本月3日，多數科技型基金三

個月績效都交出正報酬成績單，其中富蘭克林坦伯頓科技基金、

貝萊德世界科技基金A2美元、駿利環球科技基金A美元、百能新

興資訊科技基金A、摩根富林明美國科技五檔基金拿下前五名，

三個月績效表現均在9.5%以上。

富蘭克林證券投顧表示，雖然美國經濟緩慢回溫，但新興市場的

需求還是很強勁，新興市場今年第一季對個人電腦的總需求就成

長了22.6%，對總需求成長的貢獻度高達八成。因此，在新興市場

需求不衰的情況下，今年科技產品的需求力道可望維持，而先前

被認為科技產品需求將大幅減緩，股價因此遭到修正的科技類股

，預期未來會有機會反映其合理的投資價值。

摩根富林明JF東方科技基金經理人歐陽渭棠表示，科技股價逐步

脫離谷底、美國次貸風暴疑慮淡化，加上近期公布財報結果未如

預期悲觀，近日科技股價表現有逐步脫離谷底回升走勢。今年以

來截至昨（5）日，南韓電子股走勢最強，主要係受惠韓元貶值與

競爭力提升，電子類股強漲20% 遠勝大盤下跌3%。

財報方面，歐陽渭棠指出，美國科技股首季財報成長13.6%，優於

預期的5.9%：龍頭科技股如英特爾、IBM、Google、蘋果電腦、

Qualcomm等均公布優於預期財報，其中Intel、IBM、Qualcomm還

公佈樂觀的第二季獲利預估。

歐陽渭棠指出，科技股價先前已大幅反映景氣降溫利空，因科技

企業盈餘存在下修風險，加上又有亞幣升值與成本增加等疑慮，

股價表現亦受壓抑。然第一季消息逐漸明朗後，科技股價已步出

谷底。

以南韓大型龍頭製造商為例，第一季財報不但有匯兌收益，還因

韓圜貶值增強海外銷售的價格競爭優勢，如三星電子第一季淨利

年成長37%；LG電子營業利潤較去年同期大幅成長21倍，旗下

LCD部門六季以來首度獲利。

就供給面來看，現階段科技產業庫存水位低，根據麥格里證券（Macquarie）統計，整體科技產業庫存水位與供給成長是2001年

以來最低；硬體產業庫存處在歷史低點，半導體產業處在兩年低

點，兩者均處在八年平均水位以下。今年晶圓代工與面板的產能

擴充成長分別為10%與29%，是自2001年以來最低增幅。