韓元走弱 出口廠利多 |安泰證券投信

美國經濟回穩，台韓可望受惠，但5月台韓股市表現卻不同調，

ING投信韓國基金經理人劉益銘分析，韓元對美元（統計到5月底

）今年以來貶值約9%，反觀新台幣升值6.67%，貶值韓元有利韓

國電子業出口，連帶韓國雙星─三星電子和樂金電子第一季財報

表現亮眼。

春江水暖鴨先知，台韓是全球兩大科技重鎮，其科技產業出貨量

，一向是華爾街外資分析師推估美國經濟領先指標之一，美國景

氣一反轉，通常從台韓電子業的出口可窺見一二。有趣的是，台

韓兩國股市5月表現卻大不相同，近來台股下跌3.37%，韓股卻能

小漲1.45%。

摩根士丹利研究指出，韓元每對美元貶值1%，對汽車及科技出口

廠商的獲利可上調3%，加上南韓企業主要出口競爭對手日本、台

灣的貨幣走勢都較韓元強勢，南韓企業在出口競爭優勢更添利多

。

劉益銘指出，台韓科技業者獲利和股價深受匯率影響，第一季韓

元對美元貶值5.87%，南韓科技股出現匯兌收益，反觀同期間台灣

業者則陷入匯損泥沼，貶值韓元有利南韓出口業者接單和獲利。

另外，韓國出口產品和市場多元化，多金的新興市場更是韓國的

重要外銷市場。

韓元貶值有利韓國電子業出口外，ING投信指出，韓國電子業創

新性、競爭力強，不輸美歐日大廠，三星電子與樂金電子第一季

的出貨成長動能超出市場預期，市占率上更大有斬獲；南韓手機

業者第一季總計攻下了全球25%的手機市場，意味著當今全球每

四支手機中，就有一支來自南韓。三星更擠下摩托羅拉成為全球

第二大，樂金則取代索尼愛立信成為全球第四大。

劉益銘表示，由於下半年美國景氣可望逐漸回穩，中高階手機需

求將有機會上修，加上科技業進入傳統旺季，預估含手機在內的

科技類股將有表現空間，尤其市佔率節節攀升的南韓科技大廠，

將是最大受惠者。

南韓近幾年出口到歐洲、中國、中東地區占國內生產毛額（GDP

）比重逐漸上升，不再仰賴美國市場。另外，南韓出口的產品多

樣化，還有鋼鐵、造船等相關產業受惠新興市場的強勁需求，全

球景氣趨緩，只要新興市場需求仍在，弱勢韓元有利南韓出口。

劉益銘指出，由於對新興市場銷售持續強勁，韓國大廠受美國經

濟拖累的影響較預期和緩。韓國企業在景氣低迷時就已打下良好

根基，一旦景氣回穩，業績成長可望居於領先地位。