中東基金 要長抱 ｜安泰證券投信

油價高漲，中東相關基金熱，國內已引進四檔基金，又有一檔正

在募集中。要注意的是，這些基金都無法直接投資產油大國，只

能間接投資靠賣油興盛的產業。

在新興市場的市值中，亞洲占最大，約一半，其次是新興歐洲與

拉丁美洲。近年來，這些地區漲幅不小，加上原物料大漲，中東

及非洲市值小，但潛力不小，開始受到投資人矚目。

目前國內已引進四檔中東相關基金，最「純粹」的一檔是摩根富

林明中東基金。另外三檔則是新興歐洲、中東及非洲基金，分別

屬於摩根富林明、摩根士丹利及歐義銳榮（Eurizon）。

至於正在募集的ING中東非洲基金，除了標榜以新台幣計價以外

，投資範圍則介於兩者之間，有中東也有非洲，但不包括新興歐

洲及俄羅斯，也不包括土耳其。

中東基金理論上可望跟著油價飆漲而同步上漲，但其實不然。不

論是上述哪一檔基金，都沒有投資全球最大石油出口國沙烏地阿

拉伯，也沒有投資伊拉克或伊朗等產油大國。主要原因在於這些

國家對於外資仍然有許多限制。

這些中東相關基金只能投資阿拉伯聯合大公國、科威特、阿曼、

卡達，甚至摩洛哥等。即使投資在這些產油國，也無法直接投資

在能源類股，主因能源相關企業多為國營，或是掌握在權勢家族

手中，股權沒有在外流通。

以摩根士丹利資本國際（MSCI）阿拉伯指數來說，比重最高的不

是能源類股，反而是金融類股，占了五成以上，其次是才是原物

料及電信產業。

相反的，南非及俄羅斯就沒有這種限制，原物料相關類股的比重

都有45%以上。

因此，投資人如果看好原物料出口國的整體經濟實力及潛力，就

可以長期投資中東相關基金，以分享經濟發展的果實。如果只是

跟著原物料價格熱而進場，以為在短期內可以大賺一筆，可能就

要失望了。