天達投顧：石油服務類能源基金看好

每桶原油價位上衝逼近120美元，各大能源基金表現不俗，但是，

居高思危的念頭以及今年以來油價雖然持續走強，但能源類股表

現卻相對弱勢之下，該如何有效參與油價漲勢成為當下重要課題

。

天達投顧分析，從艾克森美孚宣布，未來五年內要投入1,250 億美

元擴大資本支出，開採新油礦，以滿足快速成長的原油需求研判

，在產能不足市場需求下，石油價格長期趨勢仍向上，其中提供

石油公司開採設備與服務公司之股票，後市表現較為看好，因此

建議未來可透過側重設備服務類股之能源基金來掌握高油價的龐

大商機。

天達投顧表示，在全球油田產能效率下滑、近20年新發現油田數

量及規模也大幅下滑下，產能不足市場需求提高，將迫使能源公

司必須持續增加資本支出，所以提供石油公司開採設備與服務類

股反而前景亮麗。

以艾克森美孚為例，探勘支出佔總資產比例在1974年達到歷史低

點，但隨後因全球油價上揚，探勘支出佔資產比例同步走高。天

達投顧指出，當這次油價屢創新高，且市場供需結構失衡狀況越

來越嚴重，能源公司對於增加探勘資本支出的意願也大為提高。

在大型石油公司要擴大探勘資本支出，開採新油礦下，提供石油

公司開採設備與服務類股將是第一個受益者，在新油礦開採成功

之前，反而大型石油公司股價會因資本支出增加而使獲利減少，

表現將不若石油服務類股。

儘管艾克森美孚首季獲利較去年同期成長17％、英國石油成長

48％、殼牌成長12％，但今年截至5月2日止，油價上揚21.19％，

MSCI世界能源指數反而下滑3.06％、艾克森美孚下挫3.94％、英

國石油微跌0.57％、殼牌則下滑3.93％。天達投顧指出，石油服務

類股未來前景看好，投資人可從檢視各能源基金相關類股持股比

率，觀察各基金績效之變化。