新興市場動能將由內需接棒 俄韓受矚目 |安泰證券投信

受惠於原物料價格的上漲，坐擁豐富資源的新興市場國家跟著雨

露均霑，不僅企業獲利能力提升，更帶動人民財富成長，內需產

業跟著受惠。ING投信指出，內需產業逐年抬頭，將成為延續這

些新興市場股市動能的另一個關鍵。

ING投信投資管理處執行副總經理劉益銘以俄羅斯為例，自去年

底及今年3月分別進行的國會與總統選舉順利落幕後，俄羅斯的政

局已正式趨於穩定，俄國政府更是積極推動各項內政與公共工程

建設，根據前總統普丁在2007年發表的國政計劃，未來五年更新

管線投資金額便超過百億美元，至2020 年全國基礎建設總投資金

額更可望超過1兆美元。

ING大俄羅斯基金經理人林佳嫻表示，隨著俄羅斯經濟持續成長

，人民所得增加，預期像是汽車及服務業將是消費內需概念股中

，成長幅度最大者。未來俄羅斯的內需預估能持續撐起一片天，

成為經濟成長續航的最大動能之一。

再把投資焦點拉回亞洲的韓國，根據Morgan Stanley的資料顯示，

經過購買力平價調整後，韓國最慢可以在2015年趕上日本國民所

得目前的水位，約3萬美元；最快則在2012年可以實現。

隨著韓國人的收入增加，韓國房市也顯熱絡，根據UBS的資料顯

示，韓國房市自2004年起漲以來，漲勢猛烈，尤以大首爾地區房

價漲幅最劇，韓國總統李明博更宣示在任內建造50萬套房屋，實

現「人人有屋住」的目標。

劉益銘表示，因應房地產市場的熱絡，南韓國內鋼鐵需求若渴，

南韓三大鋼鐵廠─浦項鋼鐵、現代鋼鐵、東國製鐵目前的產能利

用率仍趕不上來自海內外的強勁需求，供給最吃緊的鋼板，最快

也要到2010年才有辦法同時釋出足夠產能 。

新興市場隨著財富能力提升，內需動能將成為延續股市動能的另

一個中堅因子。劉益銘提醒，投資人除了依循經濟成長力道來尋

找投資契機外，更不要忽略崛起中新興市場的財富力量，尋找兼

具「經濟成長與內需崛起」雙引擎動力的市場，為財富加值。