益通 業內業外兩得意

益通（3452）垂直整合策略邁入收割期，百分之百持股的美國矽晶圓廠Adema出貨暢旺，第一季毛利率上看三成以上，益通首季起開始全數認列Adema收益，將帶動獲利能力大幅躍進，加上本季起合作伙伴日本M.Setek開始供應多晶矽原料，帶動本業持穩向上，益通「本業、業外兩得意」，獲利持續走俏。益通高層昨（1）日透露，除上游布局效益即將展現外，益通在美國轉投資的下游生耀光電（GloriaSolar）及太陽能系統廠GloriaSpire Solar，今年也要在美國紐約證交所掛牌，可望為益通帶來可觀的承銷收益，讓益通在產業鏈布局更趨完備，更是台灣太陽能業者的一大突破。太陽能電池廠進行垂直整合已成風潮，除益通外，茂迪（6244）、昱晶（3514）等也積極投入，其中茂迪以轉投資美國多晶矽廠AE公司為主，明年開始供料，昱晶也有意朝上游發展，但還沒有實質貢獻；益通上、下游布局策略今年起開始發酵，是台灣太陽能電池廠中，第一家落實垂直整合效益的業者。益通去年每股純益14.71元，是台灣上市櫃太陽能電池廠中的「每股獲利王」，去年第四季毛利率也終止衰退陰霾，由前一季的11.3%左右回升至12.65%。益通認為，第一季獲利仍會持續保持好成績，毛利率持續提升態勢不會改變。據了解，益通首季獲利仍有上揚空間，主要與轉投資的美國Adema公司出貨暢旺，其目前旗下50-60MW（百萬瓦）的產能全產能運作，毛利率上看三成有直接關係。益通高層表示，Adema現階段營運確實相當不錯，第一季毛利率尚未結算，但「應與外界預期相差不遠」，益通今年起全數認列Adema收益，這方面將可帶動益通首季獲利表現。除了Adema轉投資效益開始挹注營運，益通長期料源伙伴日商M.Setek本季起將開始供應益通價格穩定的多晶矽料源，該筆合約達1,000噸，約為100MW太陽能電池所需料源，對於益通本業發展有相當大幫助。