美Adema正式納入益通 1Q財報　成首家呈現垂直整合業者 預估益通

美Adema正式納入益通 1Q財報　成首家呈現垂直整合業者 預估益

通毛利率將因此大幅提升

太陽能電池廠益通２００８年首季將合併美國矽晶圓廠

Ａｄｅｍａ的財報，將成為台系廠首家財報呈現垂直整合的業者

，由於Ａｄｅｍａ的獲利空間高，毛利率均維持在３０％的水準

，財報合併後，市場預估，在垂直整合的運作下，將使益通毛利

率大幅提升，另外，Ｍ．Ｓｅｔｅｋ的多晶矽也將在第２季開始

進駐，部分也將由Ａｄｅｍａ來代工運作。

太陽能電池廠益通於２００８年１月２４日定為與矽晶圓廠美國

Ａｄｅｍａ股份交換基準日，Ａｄｅｍａ的財報也將併進益通的

財報中，若以購併天數來算，　２００８年第１季Ａｄｅｍａ約

有９０％的財報將納入益通第１季財報中。

太陽能業者表示，由於Ａｄｅｍａ專注於太陽能及半導體矽晶圓

長晶領域，所以獲利空間相對較太陽能電池高，目前毛利率均維

持在３０％，因此，合併財務報表後可望提升益通的獲利空間，

特別是益通２００７年第４季毛利率約１３％，再加計

Ａｄｅｍａ部分，預估毛利將有明顯的提升，而益通的財報也是

台系業中首家呈現上下游垂直整合的業者。

由於益通主要合作的料源廠日本Ｍ．Ｓｅｔｅｋ可望於２００８

年第２季供應多晶矽，預估有單晶矽晶圓代工部分將由

Ａｄｅｍａ來運作，可望提升Ａｄｅｍａ目前約近６成的長晶產

能稼動率，另外，益通主管透露，Ａｄｅｍａ目前長晶的產能約

為５０百萬瓦（ＭＷｐ），２００８年亦有擴產計畫，目前則需

視Ｍ．Ｓｅｔｅｋ合作及互動模式擬定擴產幅度。

法人指出，益通３月營收將站上以往的新台幣８億元水位，主要

是２月合約料源延宕至３月取得，另外，Ｍ．Ｓｅｔｅｋ亦已開

始提供小量的多晶矽，所以３月營收相較於２月的６．０１億元

將有近３成的成長率。益通發言體系表示，將於近期公布３月表

現，一切以公告為主。

太陽能電池業者為提升競爭力，積極朝垂直整合方向布局，其中

，又以茂迪及益通的垂直整合布局最為快速且完整，益通除了上

述的上游布局外，轉投資生耀投入太陽能模組，並與美國

Ｓｐｉｒｅ合組Ｇｌｏｒｉａ－Ｓｐｉｒｅ投入太陽能系統，日

前亦公布取得美國康州３０８千瓦的太陽能發電系統，茂迪預計

２００８年開始大幅擴增矽晶圓產能，預估２００８年兩岸長晶

年產能將達到１００ＭＷｐ，市場預估２００９年開始大量量產

運作後，獲利空間的提升度同樣可觀，下游部分，除了矽晶圓未

切入外，亦早已切入後端系統的運作。