天達：黃金基金後勢可期

金價近日大幅拉回整理，但隨即又向上走高，讓不少想趁機進場

撿便宜的投資人措手不及，天達環球黃金基金經理人Daniel Sacks

表示，目前全球處於高通膨與高波動的大環境、金礦產業長期供

需結構又失衡，加上亞洲經濟起飛以及投資熱潮而帶動的黃金新

需求增加，都強力支撐金價多頭行情走勢，對金價後市仍抱以樂

觀態度。

尤其今年以來全球股市大幅震盪，截至3月24日止，MSCI世界股

票指數下跌12.56％，匯豐環球黃金指數卻逆勢上漲1.38％，金價

則飆漲了9.76％，更增添黃金投資魅力。Daniel Sacks表示，就過

去歷史經驗觀察，黃金與全球各主要市場連動相關性低，當全球

股市劇烈波動之際，對黃金影響並不大，因此，目前全球投資前

景混沌未明，具分散風險與避險特性的黃金，更有助於吸引避險

資金流入。

Daniel Sacks指出，全球原物料商品自1999年開始起漲以來，原油

漲幅已超過7倍，鎳、銅等基本金屬漲幅分別也有6倍、4倍，貴重

金屬漲幅則相對落後，近來漲勢驚人的白金，上漲了4倍，黃金漲

幅殿後，只漲了2倍多，顯示金價並未出現過度超漲的情況。新發

現的金礦藏區減少，舊有的經過長期開採後，產量逐漸減少，然

而隨著新興亞洲國家如中國大陸、印度經濟起飛，國民財富增加

與中國大陸解除黃金交易限制後，黃金的需求大為提升，使得供

需平衡愈趨緊俏，將持續有利金價走強。

Daniel Sacks同時指出，黃金不像一般貨幣可以被大量印製，因此

不會因為高通膨環境而失去其價值。此外，美元持續走弱，產油

國擁有的龐大外匯存底，也逐漸降低持有美元資產比重，轉而提

高黃金準備，黃金將成為市場追逐的標的之一，對金價走勢具有

推波助瀾的效果。

金價長期看俏，市場投資黃金的熱情也愈來愈高漲，DanielSacks

強調，今年黃金產業購併、整合趨勢仍將持續，中小型公司將成

為主要購併目標，有助於股價表現，且由於金價多頭氣盛，部份

黃金企業公司逐漸降低黃金避險比重，在金價走多下，基金持有

標的若以側重不對金價進行避險之公司，將可增加對金價漲勢的

參與程度。