Q2能見度有限 高收益債風險仍高 |摩根投信

全球股市反彈與金融股財報意外優於預期的帶動下，高收益公司

債市近期呈現跌深反彈，不過，今年以來全球高收益債發行量創

下一九九一美國經濟衰退以來最低量，法人也多認為高收益債能

見度仍有限，建議投資人避開相關標的。

今年來全球高收益公司債發行量不及二十億美元（截至二月底，Thomson Financial），是一九九一年以來最低量，危機債券規模占

總高收益債市比例攀至二○○○年三月以來高點至二○．九％，

暗示未來三個季度違約率恐有上揚壓力。

摩根富林明投顧投資研究部經理洪胤傑表示，高收益債安全性受

到質疑，未來不確定性使其投資風險仍高，除風險偏好高者外，

其餘投資人少碰為妙。聯準會降息接近尾聲，美歐公債仍是第二

季投資首選。

富蘭克林證券投顧表示，現階段高收益公司債市的能見度仍然有

限，從美林全球高收益公司債指數與公債間利差擴至七百九十三

基本點，顯示投資信心仍顯不足，加上彭博資訊調查預估史坦普

五百大第一季與第二季獲利仍呈負值，故建議高收益公司債市的

投資策略，宜以防禦性為重。

屬於長線布局的投資人者，宜選擇景氣敏感度低、有形資產豐沛

、現金流量充裕的產業作為布局重點，如公用事業、通訊服務與

健康醫療，至於不耐市場短線大幅波動的投資人，則建議逢高調

節部分比例至高債信等級的美國政府債或是全球政府債，以降低

投資組合的震盪風險。