ING投顧：債市布局 採全球化組合

全球股市震盪加劇，ING投顧認為，市場不確定因素仍多，震盪

難免，建議投資布局的比重為「股債各半」，在債市佈局採取全

球化與 多角化的組合，降低短線波動風險。債券看好新興市場債

，高收益債 短期仍處於整理期，但長線投資價值已浮現。

現在市場對公司債仍存有疑慮，政府公債成為資金避險的最佳選

擇 。然ING投顧指出，現階段美國十年期與二年期公債殖利率雖

已反映 降息預期，但短期美國公債仍可能出現大起大落走勢。在

歐債方面， 雖然歐洲央行因擔憂通膨而不願對降息表態，但預期

下半年隨著通膨 因基期效應回落，利率將有下調空間，因此歐債

投資價值相對看好； 不過也要注意，目前歐元兌美元匯價處於高

檔，要提防歐元回跌將侵 蝕債券獲利空間。

至於新興市場債券及高收益債券方面，根據Bloomberg的統計，無

論是一個月、一季或今年以來，美國及歐洲高收益債指數均 呈現

下跌，亞洲債或是全球新興市場債指數則是小幅上揚。ING投顧

表示，新興市場的債信已隨著經濟強勁成長、政府償債能力提升

而大 幅上調，以新興市場的翹楚巴西為例，今年首度成為債權國

，債信可 望提升至投資等級，加上新興地區貨幣兌美元仍有潛在

的匯兌收益， 也有助於提升新興市場債券的投資價值。

ING投顧指出，投資人也不必對高收益債前景過於悲觀，今年一月

高收益債違約率為一•四八％，仍低於歷史平均值四•三％，而

目前 高收益債利差超過七○○個基點以上，高於歷史平均值五四

一個基點 ，有遭低估情形，長線投資價值已浮現。