俄羅斯待補漲 東歐基金漲相俏

從去年以來到現在，在金磚四國中，幾乎沒甚麼動靜的股市只剩

下俄羅斯了。但法人指出，相較於中國與印度的漲多回檔，俄羅

斯當前並無下挫風險；再加上現在美、歐股市均已跌深，所以擁

有東歐基金的國人，不妨趁此時分批布局。

霸菱投顧台灣區負責人林志明表示，受美國次級房貸的拖累，歐

洲金融股今年受傷相當慘重，而在東歐仰賴西歐金融機構貸款，

但西歐銀行又必須被迫緊縮信貸的環境下，東歐股市當然會遭受

修正。所以今年若要看到東歐基金起來，除非等美、歐股市回穩

之後才有可能。

不過，儘管全球大環境不好，但東歐基金的重心：俄羅斯，體質

卻是相對穩健。荷銀投顧投資研究部協理徐魁君表示，在金磚四

國中，俄羅斯對美國的出口比重只占其GDP的三％，所以相較於

中、印、巴國，俄羅斯可稱得上是金磚四國當中，受美國景氣影

響最小的國家。

ING投顧也指出，Fed持續降息、美元走弱，所以投機性資金持續

湧入原物料與能源市場的趨勢暫難改變，而當地人民的生活所得

，自二○○○年以來也成長了六倍，因此除了原物料與能源之外

，內需題材也是長線看好的標的。

另外，從本益比來看，俄羅斯目前大約是十一倍，在新興市場中

算相當便宜；再加上從去年九月開始，俄羅斯RTS指數的成交量

就已開始明顯放大，幾乎是過去好幾個月以來的加總總額，就連

俄羅斯盧布的漲幅，在過去半年以來也達到七．七九％。顯見外

資目前已停留在俄羅斯股市外圍，隨時伺機準備進場。