抗通膨債券基金報酬率 跟著物價走 |景順投信

油價、農產價格的飆漲，讓通膨問題成了二○○八年投資市場的

關注焦點！通膨是現階段各國擔憂的問題，不過，法人指出，有

一種「抗通膨債券基金」報酬率卻跟著通膨走，通膨率愈高這種

債券基金愈受惠，對於擔心通膨壓力可能影響債券價格的投資人

來說是種另類選擇！

目前國內有二檔專注抗通膨標的的債券基金，一是景順歐元通脹

掛鉤債券基金、一是友邦投顧總代理的MFS全盛通脹調整債券基

金，據理柏資訊統計至三月十四日為止，以台幣計價來看，前者

近一年報酬率可達十六．一九％、後者也有六．二四％！另外，

像群益多重收益組合也有約一成多的比重投資在歐美的抗通膨債

券。

景順投信指出， 一般債券投資者為追求穩健投資報酬，因此具備

一定的實質利息才能對抗通膨，像「歐元通膨連動債券」投資目

標正以觀察歐元區物價指數與各地區的通膨數據，作為債券價值

調整的依據，當通膨壓力揚升時，與通膨連動債券價值呈現正相

關；此外，通膨連動債券指數較市場各類名目債券波動性低，能

為投資者追求明確而實質的回報與穩健收益。

景順投信表示，這種與通脹掛鉤的債券基金與一般股票及債券的

相關性低，但不代表就是保本的，還是有殖利率波動風險及匯兌

風險。以景順歐元通脹掛鉤債券基金來說，投資組合內有五十％

投資歐元區通膨連動債券，另外五十％則是投資各類型債券且是

以歐元計價。

友邦投顧指出，所謂通脹調整債券，是指票面利率與到期日在發

行時即固定，每六個月付息一次，而本金會根據通貨膨脹率每年

進行兩次調整。雖然票面利率固定，但因為本金隨通膨率調整，

因此實際所獲得的利息也隨通膨率而變化。

根據美國財政部資料顯示，美國通脹調整債券流通在外金額從

一九九七年二月二八日的七三．六億美元，到二○○八年一月底

止已達四七二○億美元占全部流通在外美國公債比重也從

○．一四％成長至五．一一％。

友邦投顧指出，美國通脹調整債券主要為美國財政部所發行，因

為這些公債是由政府一○○％擔保，因此美國財政部公債被視為

最安全債務工具，不但債券違約風險最低，債信評等也最高。