保守型配置 首選全球債

經歷元月全球股災後，基金投資人應該不難警覺到不僅僅是新興

市場、港股會單日起伏個幾百、甚至上千點，就連一向穩定的歐

美股市，單日指數也會波動個四、五百點，在波動趨勢難以掌握

下，相對突顯出保守型投資的重要性。

在第二季最佳保守型投資模組上，就以未來一年報酬率五至八％

為基礎，邀集專業理財機構為理財族規劃出一套可以抗通膨、不

至於讓財富縮水的資產配置策略，結果發現全球債、全球平衡基

金依舊受到關愛，但以往一向幾乎是零配置的台股基金，這次竟

然也平均分享到一一．五％比重。

股票風險較高 大部分資產宜配置在債券

友邦旗鑑全球成長組合基金經理人莊志祥認為，市場預期美國經

濟下半年可望轉好，在美股尚未走穩前，第二季全球股市難免呈

現震盪走勢，加上美國聯準會可望持續降息，因此建議保守型投

資人佈局投資等級債為主的全球債券型基金。

保誠投信建議以目前市場變化較大狀態下，投資人不宜將預期的

投資報酬設定得太高。因此對保守型投資人，這時建議不要將資

產配置在風險較高的股票市場上，並將大部份資產配置在債券市

場。

華頓投信的第二季最佳保守型資產配置卻是將台股基金、尤其是

傳產比例高的台股基金規劃到高達三五％，首選仍推薦佈局於政

府公債的全球債基金，同步佈局新興市場債券基金；不過兩岸題

材發酵的台股，近期吸引國際資金挹注，資金行情蠢蠢欲動，因

此台股基金佈局不可或缺。

兩岸題材發酵 可再搭配台股基金

景順投信的股七債三保守型配置模組，最佳保守型資產配置組合

，所謂股全為台股基金三○％。景順建議建議除可以全球債券型

基金作為資產配置主軸；再搭配台股基金，在資產、營建、觀光

等「台灣概念股」與原物料、金融與電子族群將形成輪動格局下

，傳產、電子族群都需適度配置與持有。

群益投信提出的保守型資產配置以台股平衡型、多重收益組合、

全球平衡型等股債平衡基金為主，著眼點為既然是保守型投資人

，在資產配置主要著重在固定收益的投資上，但建議還是可以將

部份資產配置在台股平衡型基金上，以獲取相對好的報酬。

匯豐中華投信資深副總經理李哲宏看法為美國次貸風暴影響持續

發酵，使得美股、法國、亞股多國股市出現破底情況，導致全球

股市的整理期將拉長，因此建議保守投資人第二季拉高全球債券

基金以及全球平衡基金比重到八成。

霸菱投顧預期，全球股市最快將於第一季結束時落底，所以對保

守型投資人建議股債比為股五債五，其中並以全球債券基金介入

為宜，以歐債偏重的全球債券型基金今年來表現約有七％左右報

酬率，除展現其防禦性特色外，也可提升整體投資組合績效。

德盛安聯投信則認為，全球通膨狀況尚未解除下債市近期表現會

較合理，保守投資人不妨以佈局全球、波動度較低的計量平衡型

基金以及歐洲債券基金作為核心資產。

ING投信基於四月財報及第一季經濟數據公佈，而有大幅波動可

能性，因此保守型投資人宜採取防禦型投資策略，以全球債券及

全球平衡型基金為主。

荷銀投顧提供的第二季保守型資產配置股債比例為四六比。其中

美債和歐元債在降息環境下具投資吸引力。

摩根富林明產品策略部協理邱可君針對保守型投資人，也是以股

四○％，債六○％為主要資產配置。債券方面以全球型債券搭配

新興市場債；股票選擇與美連動性低、卻可看到未來發展性強的

全球新興市場為上選。