固定收益商品 首重匯率避險 |康和証券投資顧問

儘管今年全球股市仍有波動風險，但在台幣升值的效應下，固定

收益商品對國人的避險功能，可能不像過去年那樣萬無一失了。

投信法人指出，今年布局固定收益商品絕對有其必要，但由於股

市、債市與匯市的變化都太大，所以國人在投資固定收益基金時

，一定要做好匯率避險。

既然股、債、匯率都有波動風險，為何要先從匯率避險開始著手

？因為根據普羅財經網的統計，近一個月以來，全球主要以原幣

計價的固定收益商品，能維持正報酬的，分別是歐債的

○．三六％、台債的○．一三％，至於新興市場債與全球市場債

的平均績效，雖然沒有正報酬，但分別也有負○．二三％、負

○．三四％。

但是，若將這些基金的報酬轉換成台幣計價，可發現除了台債之

外，其餘的固定收益商品，全數都轉為負報酬。

富蘭克林證券投顧表示，儘管受到台幣升值壓力，外幣計價的債

券型基金都為負報酬，但在外部大環境尚未回穩的情況下，布局

債券型基金在大方向上絕對沒錯；而且匯率波動只是短期，國人

不應該看到債券基金在短期的避險功能全失，就認為今年不該布

局債券基金。

另一方面，富蘭克林投顧也認為，既然台幣已經升值，台美之間

的利差也已經顛倒，在這種情況下，國人反倒可以用較低的成本

布局債券基金；而且國人也可以透過開立外幣帳戶的方式，用原

幣投資債券基金，以避免匯率波動的風險。

復華全球債券組合基金經理人黃大展表示，對固定收益商品的經

理人而言，今年匯率避險相當重要，在大環境波動都很劇烈的情

況下，有做匯率避險的債券基金，與沒有匯率避險的債券基金，

在績效表現上可能會有很大的差距。

黃大展也建議投資人，此時若要用新台幣布局固定收益商品，不

妨採混搭或組合基金的方式，透過多元的債券資產配置來降低風

險。

KBC康和投顧建議，今年債券投資應採主動積極的投資策略，投

資在利率較高，以及貨幣較為強勢的地區，以避免利率與匯率的

震盪損失。